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Capitalisation réalisée

La capitalisation réalisée est une façon de mesurer la valeur de Bitcoin. Chaque Bitcoin est pris en compte au prix de son dernier déplacement visible sur la blockchain, et non à son prix actuel.

Dernière mise à jour • 2 min de lecture
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Qu’est-ce que la capitalisation réalisée ?

Pour Bitcoin, l’offre se compose d’unités distinctes de BTC qui n’ont pas encore été dépensées. Chacune de ces unités est appelée un UTXO. Un prix lui est associé au moment où elle est créée.

La capitalisation réalisée additionne la valeur de toutes ces unités de BTC existantes. Elle donne ainsi une estimation du prix de revient global on-chain. Elle ne mesure pas exactement la somme réellement investie par les détenteurs.

La capitalisation boursière fonctionne autrement : elle évalue tous les Bitcoin au prix actuel. La capitalisation réalisée évolue surtout lorsque des BTC sont transférés on-chain et que de nouveaux UTXO sont créés.

Exemple de capitalisation réalisée

Imaginons que vous receviez 1 BTC lorsque Bitcoin vaut 20 000 $. Pour la capitalisation réalisée, cette unité de BTC se voit attribuer un prix de 20 000 $.

Cinq ans plus tard, Bitcoin vaut 60 000 $, mais vous n’avez pas transféré vos BTC. Pour la capitalisation boursière, ce BTC est alors comptabilisé à 60 000 $. Pour la capitalisation réalisée, il reste comptabilisé à 20 000 $. Si vous transférez les BTC, de nouvelles unités sont créées et se voient attribuer un prix correspondant à celui du moment.

Pourquoi la capitalisation réalisée est-elle importante dans la crypto ?

Dans l’actualité de la crypto, la capitalisation réalisée est souvent comparée à la capitalisation boursière. Cette comparaison permet aux analystes de voir si la valeur actuelle du marché est, en moyenne, supérieure ou inférieure aux prix associés aux unités de Bitcoin existantes.

Si la capitalisation réalisée augmente, c’est souvent parce que des coins plus anciens ont été déplacés à un prix plus élevé. Si elle baisse, les coins ont pu être déplacés à un prix plus bas. Cela ne signifie pas automatiquement que des personnes ont acheté ou vendu : quelqu’un peut aussi transférer ses BTC vers un autre wallet crypto qui lui appartient.

La capitalisation réalisée peut aider à mieux comprendre l’activité on-chain. Elle ne permet pas de prévoir le prix de Bitcoin et ne constitue pas, à elle seule, un signal d’achat ou de vente.

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