Bitcoin ed Ether registrano più liquidità dopo il crollo da 19 miliardi di dollari
La profondità di mercato su BTC ed ETH si è ripresa dopo l’ondata di liquidazioni di ottobre 2025, ma altcoin e volume spot restano nettamente indietro sulle exchange centralizzate.
In breve
- Dopo il crollo da 19 miliardi di dollari, Bitcoin ed Ether hanno più liquidità inattiva nei loro order book rispetto al giorno del crollo e all’inizio di quest’anno.
- Intorno al 7 ottobre, Bitcoin aveva circa 11,7 milioni di dollari entro l’1% del prezzo; Ether era a circa 5,3 milioni di dollari entro l’1%.
- Le altcoin e il trading spot si sono ripresi molto meno, con una liquidità più bassa e un volume spot settimanale ancora ben sotto il livello del crollo.
A un anno dalla più grande ondata di liquidazioni nel mercato crypto, la struttura del mercato mostra un quadro misto. Bitcoin ed Ether hanno ormai più liquidità inattiva nei loro order book rispetto al giorno del crollo o all’inizio di quest’anno. Per i token più piccoli e per il trading spot, invece, la ripresa è rimasta molto più debole.
Bitcoin ed Ether si riprendono
Il 10 ottobre 2025 Bitcoin è sceso in poche ore da oltre 122.600 dollari (€109.400) a sotto i 105.000 dollari (€93.700), dopo che il presidente Donald Trump ha annunciato dazi del 100% sulle importazioni cinesi. In quel trading serale di venerdì, poco liquido, sono state liquidate posizioni con leva per oltre 19 miliardi di dollari (€17 miliardi). Da allora, la liquidità sulle principali monete è tornata in modo evidente.
CoinDesk Research ha confrontato la profondità di mercato sulle grandi exchange crypto centralizzate in quattro momenti: 1 gennaio 2025, 10 ottobre 2025, 1 gennaio 2026 e questa settimana. La profondità di mercato è il valore degli ordini di acquisto e vendita pronti vicino al prezzo attuale. Più profondo è l’order book, più volume può assorbire un grande trade senza spostare molto il prezzo.
Per Bitcoin, il 7 ottobre c’erano circa 11,7 milioni di dollari (€10,4 milioni) entro l’1% del prezzo. È circa il 75% in più rispetto al giorno del crollo di un anno prima. È anche sopra i circa 9 milioni di dollari (€8 milioni) di inizio anno e sopra i circa 6,9 milioni di dollari (€6,2 milioni) di inizio 2025. Poiché Bitcoin stesso costa circa un terzo in meno rispetto a prima del crollo, qui non si tratta di un effetto prezzo ma di più capitale che i market maker hanno rimesso nell’order book.
Ether ha mostrato una ripresa ancora più netta. La liquidità entro lo 0,5% del prezzo è più che raddoppiata dal crollo, arrivando a circa 4,2 milioni di dollari (€3,7 milioni). Entro l’1% è salita a circa 5,3 milioni di dollari (€4,7 milioni), sopra entrambe le misurazioni di gennaio.
Le altcoin restano indietro
Per le altcoin il quadro è invece opposto. Nel basket di CoinDesk Research, la liquidità in dollari era più alta il 1 gennaio 2025 ed è risultata più bassa in tutte le rilevazioni successive. Entro il 5% del prezzo, la profondità dall’inizio del 2025 è scesa di circa un terzo, fino a circa 2 milioni di dollari (€1,8 milioni). Entro l’1%, il calo è di circa un sesto.
Misurata in token, la liquidità sembra meno debole, ma questo dipende soprattutto dal fatto che i prezzi sono scesi. In termini di capitale, quindi, il trend resta al ribasso. Questo si inserisce nel quadro più ampio dopo il crollo di ottobre 2025, quando i market maker si sono in parte ritirati e il trading dei token più piccoli è calato più bruscamente rispetto a Bitcoin.
Anche il trading spot non si è ripreso del tutto. Il volume spot settimanale sulle exchange centralizzate nelle quattro settimane fino al 27 settembre è stato in media di circa 279 miliardi di dollari (€249 miliardi). È quasi due terzi in meno rispetto agli 801 miliardi di dollari (€715 miliardi) della settimana del crollo. Il volume è risalito in agosto da circa 135 miliardi di dollari (€120 miliardi) a settimana, ma resta ben sotto il livello dell’anno scorso.
Cosa significa per gli investitori
Per gli investitori crypto europei, questo mostra che il mercato non si sta riprendendo allo stesso ritmo ovunque. Le monete principali attirano di nuovo la maggior parte della liquidità, mentre i token più piccoli continuano a essere scambiati con meno profondità. Questo può contare per il modo in cui gli ordini grandi vengono assorbiti dal mercato, soprattutto nei momenti in cui il trading torna a farsi rapidamente più sottile.
La ripresa della liquidità sulle monete principali si inserisce nelle conseguenze più ampie dell’ondata di liquidazioni di ottobre, quando le posizioni con leva sono state spazzate via dal mercato in un colpo solo.
