Bitcoin mostra che azzeccare il timing è quasi impossibile
I dati storici di Bitwise Europe mostrano che spesso bastano pochi giorni di trading per determinare il risultato dell’anno. Soprattutto per gli ETF e il trading professionale, fare timing in un mercato aperto 24/7 resta complicato.
In breve
- I dati storici mostrano che Bitcoin spesso realizza gran parte del rendimento annuale in appena pochi giorni.
- Perdere i giorni di trading migliori può trasformare rapidamente un anno in profitto in un anno in perdita.
- Per gli operatori europei restano fondamentali liquidità ed esecuzione, perché il mercato è aperto 24/7 ma il trading istituzionale avviene soprattutto nelle sessioni americane.
Bitcoin tratta 24 ore su 24, sette giorni su sette, ma secondo una nuova analisi storica la parte più grande della performance annuale arriva spesso da una manciata di giorni. Questo rende difficile il timing attivo per trader e gestori di fondi, mentre il buy-and-hold, secondo diversi operatori di mercato, è spesso più semplice che cercare di cogliere ogni movimento di prezzo.
Contano solo pochi giorni
Nel 2026 Bitcoin era circa il 9% in calo, una delusione ma non un disastro. Senza i cinque giorni migliori di quell’anno, però, la moneta sarebbe stata in perdita del 36%. Andre Dragosch, responsabile research di Bitwise Europe, dice che è tipico di Bitcoin. Secondo lui Bitcoin è spesso un asset relativamente noioso, in cui la maggior parte della performance si concentra in pochi giorni e il prezzo per il resto del tempo si muove soprattutto lateralmente.
Questa concentrazione non è una novità. Fin dai primi anni, quando nel 2010 Bitcoin veniva scambiato ancora per pochi centesimi, i dati storici mostrano che un piccolo numero di giorni di trading fa spesso la differenza tra guadagno e perdita. In 11 degli ultimi 18 anni è bastato togliere i 10 giorni migliori per trasformare un anno positivo in un anno negativo.
Nel 2019 Bitcoin ha chiuso ancora in rialzo del 94%. Se togli i 10 giorni migliori, resta un calo del 40%. Nel 2011 l’effetto era ancora più estremo: un guadagno annuo del 1.474% scendeva al 2,2% una volta rimossi i 10 giorni migliori.
Il timing resta difficile
Per gli investitori questo significa soprattutto che bastano pochi giorni mancati per fare una grande differenza. Chi prova a prendere un rally un po’ troppo presto o troppo tardi spesso si perde gran parte del movimento. Dragosch dice quindi che il tempo passato nel mercato conta più del tentativo di fare market timing perfetto.
Anche i rischi dall’altra parte sono rilevanti. Secondo i dati storici, la probabilità di restare sott’acqua per un periodo lungo si riduce molto man mano che si mantiene la posizione più a lungo. Dopo tre anni, questa probabilità scenderebbe sotto l’1%.
Adam Haeems, responsabile asset management di Tesseract Group, ha indicato febbraio 2026 come esempio chiaro. Il 5 febbraio Bitcoin è sceso di circa il 14%, per poi salire il giorno dopo di circa il 12%. Secondo lui questo mostra quanto a volte una forte discesa e un recupero possano essere vicini tra loro. Ha anche osservato che non è affatto scontato che una specifica regola di trading avrebbe davvero intercettato quel cambio di direzione.
Perché questo conta per l’Europa
Per gli investitori crypto europei è soprattutto importante il fatto che Bitcoin può essere irregolare non solo nel prezzo, ma anche nella liquidità. Il mercato è aperto 24/7, ma il trading istituzionale passa ancora soprattutto attraverso le sessioni feriali americane, dove la liquidità è spesso più profonda. Nel weekend, invece, la liquidità è più sottile, il che rende più probabili movimenti più ampi e differenze di prezzo.
Questo aiuta a spiegare perché i grandi ordini spesso passano da un desk OTC e perché l’esecuzione è così importante per le whales e per gli operatori professionali. Paul Howard di Wincent ha detto che il crypto trading è sì attivo 24/7, ma non lo è il modo in cui le istituzioni accedono alla liquidità. Secondo lui, proprio nei momenti di movimento rapido l’esecuzione può determinare a quale prezzo alla fine viene eseguito un grande ordine.
L’analisi si inserisce anche in una più ampia maturazione di Bitcoin. L’introduzione dei futures e poi degli ETF spot ha cambiato la volatilità nel tempo, mentre i maggiori movimenti giornalieri sono diventati più contenuti rispetto agli anni iniziali. Questo non rende Bitcoin meno volatile, ma diverso rispetto alla fase iniziale, molto più selvaggia, del mercato.
Anche i fattori macro possono accelerare un movimento di questo tipo. Quando di recente la Fed ha dato un segnale che i tassi potrebbero restare invariati più a lungo, Bitcoin è salito con forza grazie a un ampio short squeeze.
