L’India avvia la tokenizzazione di 620 miliardi di dollari in obbligazioni societarie
Il Demat 2.0 di SEBI collega le obbligazioni tokenizzate alla rupia digitale della RBI. Il pilot dovrebbe velocizzare il regolamento in un mercato da oltre 620 miliardi di dollari.
In breve
- L’India ha avviato Demat 2.0, un pilot di SEBI per la tokenizzazione delle obbligazioni societarie tramite blockchain e moneta digitale della banca centrale.
- Le prime transazioni hanno riguardato REC, Larsen & Toubro e IIFL Finance, con raccolte rispettivamente di ₹500 crore, ₹500 crore e ₹25 crore.
- Il pilot collega obbligazioni e rupie digitali per un regolamento simultaneo e in seguito potrebbe estendersi al trading secondario e agli investitori retail.
L’India ha iniziato a regolare le obbligazioni societarie tramite tecnologia blockchain e moneta digitale della banca centrale. Con il pilot Demat 2.0, l’autorità di vigilanza SEBI porta avanti la tokenizzazione in un mercato che da anni è grande e importante per il finanziamento locale.
Demat 2.0 va live
Questa settimana SEBI ha lanciato Demat 2.0, una prova che gira sui conti elettronici che gli investitori indiani già usano per azioni e obbligazioni. Dentro questo sistema, le obbligazioni societarie possono essere emesse come token digitali su un distributed ledger gestito da operatori di mercato regolamentati.
Le prime transazioni sono già state eseguite. La società statale REC ha raccolto all’inizio di questo mese ₹500 crore, circa $56 milioni (€48,2 milioni). Poi è stata la volta di Larsen & Toubro con altri ₹500 crore, mentre IIFL Finance ha raccolto ₹25 crore, circa $2,8 milioni (€2,4 milioni).
Le obbligazioni in sé restano tradizionali, con tasso fisso, scadenza e diritti per gli investitori. La differenza sta nel regolamento: il bond tokenizzato e le rupie digitali usate per il pagamento possono muoversi insieme invece di passare da sistemi separati.
Regolamento tramite rupia digitale
Demat 2.0 collega il ledger dei bond tokenizzati alla rupia digitale wholesale della Reserve Bank of India tramite la Unified Market Interface. In questo modo l’obbligazione e il denaro per il pagamento possono essere regolati nello stesso momento, riducendo il rischio di regolamento tra le due parti di una transazione.
In un regolamento classico, pagamento e consegna passano attraverso sistemi separati. Se una delle due parti si blocca prima dell’altra, una delle controparti resta esposta al rischio. Collegando i due passaggi, l’India prova a rendere il processo più stretto.
Anche i pagamenti degli interessi e i rimborsi possono essere gestiti tramite smart contracts. Nelle fasi successive del pilot ci si aspetta il trading secondario e, alla fine, anche l’accesso per gli investitori retail.
Perché è importante
Per chi segue le crypto in Europa, la cosa più interessante è che l’India non mette la tokenizzazione fuori dal sistema finanziario, ma la porta dentro la struttura di mercato esistente. Il Paese resta prudente verso le crypto private, ma usa blockchain e moneta digitale della banca centrale per strumenti di investimento regolamentati.
Questo si inserisce in una tendenza più ampia in India, dove anche altri settori usano la blockchain per rendere più efficienti finanziamento e verifica. Il mercato delle obbligazioni societarie è cresciuto negli ultimi anni da circa $360 miliardi (€310 miliardi) nel 2016 a $645 miliardi (€555 miliardi) nel 2025. Allo stesso tempo, nell’anno fiscale 2025-26 il mercato ha registrato per la prima volta in quattro anni una contrazione nell’emissione di obbligazioni societarie, rendendo ancora più rilevante la ricerca di un regolamento più efficiente.
