IREN scende del 3,3% per i dubbi sulla capacità AI
Ora gli investitori vogliono soprattutto prove che i data center di IREN e la capacità cloud AI vadano davvero live, non solo nuovi contratti. Il mercato guarda con attenzione anche ai ricavi provenienti da Microsoft e dagli altri siti.
In breve
- IREN è scesa giovedì del 3,3% a $43,87, mentre il co-CEO Daniel Roberts ha detto che l’azienda aveva superato il suo test operativo più duro.
- Secondo Roberts, gli investitori non vogliono nuovi annunci di contratti, ma prove che la capacità AI promessa vada davvero live.
- IREN ha registrato $70,5 milioni di ricavi AI cloud nel trimestre di giugno e ha ancora $4 miliardi di capacità contrattualizzata per il 2026.
IREN Limited ha perso giovedì il 3,3% e ha chiuso a $43,87 (€38), mentre il co-CEO Daniel Roberts ha detto agli investitori che l’azienda aveva superato il suo test operativo più duro. Il mercato, però, è rimasto critico. Secondo Roberts, gli investitori non vogliono più titoli sui contratti, ma soprattutto prove che la promessa capacità AI venga davvero messa in funzione.
Da miner a società AI
IREN è nata come Bitcoin-miner, ma ora costruisce data center e affitta alle aziende che addestrano modelli AI la potenza di calcolo al loro interno. Questo cambiamento ha aiutato quest’anno anche altre azioni dei miner. Per IREN, ormai il dibattito riguarda meno la possibilità di annunciare grandi accordi e più la capacità di fornire quella capacità su larga scala.
Roberts ha condiviso i suoi commenti dopo due giorni con gli investitori alla conferenza tecnologica di Goldman Sachs a San Francisco. Ha detto che il mercato si è abituato a contratti da $20 miliardi (€17,2 miliardi) fino a $40 miliardi (€34,4 miliardi), ma che per i clienti questi accordi sono spesso soprattutto un’opzione economica sulla capacità. Per i fornitori giovani sono un modo per raccogliere capitali. Questo però non significa automaticamente che tutto venga poi costruito.
Il divario tra promessa e ricavi
Il cuore dei dubbi sta nei numeri. Nel trimestre di giugno, IREN ha registrato $70,5 milioni di ricavi AI cloud. L’azienda dice inoltre di avere circa $1 miliardo (€0,9 miliardi) di ricavi annuali su base run-rate, mentre altri $4 miliardi (€3,4 miliardi) di capacità sono stati contrattualizzati per il 2026. Questi importi entrano nei ricavi riportati solo quando i siti vanno live e i clienti li accettano formalmente.
Roberts ha riconosciuto che parte della delusione sul trimestre precedente era legata ad aspettative sui tempi di costruzione più rapide di quanto l’azienda avesse indicato. Microsoft ha accettato in agosto il primo blocco, Horizon 1, un sito da 50 megawatt, all’interno di un contratto quinquennale da $9,7 miliardi (€8,4 miliardi). Altri tre siti dovrebbero seguire entro la fine dell’anno. Anche per altri ex miner, ormai la valutazione ruota attorno alla stessa domanda: quanto velocemente la capacità contrattualizzata diventa davvero operativa? La reazione del mercato agli accordi AI dei miner aveva già mostrato quanto gli investitori siano sensibili a questa differenza.
Perché questo interessa gli investitori
La discussione su IREN si inserisce in un mercato più ampio in cui il cloud e l’infrastruttura AI continuano a crescere rapidamente, ma gli investitori guardano sempre più da vicino a ciò che è già attivo e a ciò che esiste solo sulla carta. Per chi segue il settore crypto in Europa, questo è rilevante perché le società miner vengono sempre più valutate come operatori infrastrutturali e non solo come azioni legate a Bitcoin.
Allo stesso tempo, l’asticella resta alta. Dieci analisti indicano ancora un prezzo obiettivo medio di $75,67, circa il 72% sopra il prezzo di chiusura di giovedì. A luglio BeInCrypto aveva già indicato $47 (€40) come livello che IREN doveva recuperare per confermare il trend AI. Giovedì il titolo è salito in mattinata fino a $45,37 (€39), ma poi è tornato a scendere, lasciando quel livello ancora fuori portata.
