I dati giapponesi possono pesare su Bitcoin dopo lo shock dei bond francesi
I dati commerciali di Tokyo possono mostrare se gli investitori giapponesi stanno riducendo più in generale le obbligazioni estere, con lo yen carry trade come possibile collegamento verso Bitcoin ed Ethereum.
In breve
- Un fondo giapponese ha venduto tutti i suoi titoli di Stato francesi e ha spostato il denaro in obbligazioni tedesche e debito giapponese a breve termine.
- Giovedì il Giappone pubblica nuovi dati commerciali che dovrebbero mostrare se gli investitori giapponesi stanno vendendo più in generale obbligazioni estere.
- I dati sono rilevanti per Bitcoin ed Ethereum, perché gli shock legati allo yen hanno già in passato causato pressione di vendita sulle crypto.
Un fondo giapponese ha venduto tutti i suoi titoli di Stato francesi, mentre il mercato obbligazionario francese è sotto pressione. Giovedì il Giappone pubblicherà nuovi dati che dovrebbero mostrare se si è trattato di un passo isolato o di parte di vendite più ampie da parte degli investitori giapponesi. Per Bitcoin e Ethereum questo è rilevante, perché anche i precedenti shock legati allo yen si sono rapidamente fatti sentire sulle crypto. La combinazione di tassi giapponesi più alti e yen più debole mantiene vive anche le preoccupazioni macro più ampie, come già emerso nel recente aumento dei rendimenti obbligazionari giapponesi.
Debito francese e vendite giapponesi
Shinji Kunibe, che guida il team obbligazionario globale di Sumitomo Mitsui DS Asset Management, ha venduto tutti i titoli di Stato francesi nel suo fondo. Il denaro è stato spostato in obbligazioni tedesche e debito giapponese a breve termine. L’entità della posizione non è stata resa nota.
Il tempismo è delicato. La Francia ha un debito pari a circa il 119% della sua produzione economica annuale e la scorsa settimana ha pagato un rendimento decennale del 4,96%, il livello più alto dal 2002. Allo stesso tempo, il 1 ottobre il Paese ha venduto circa €12 miliardi di obbligazioni a lungo termine, con offerte circa due volte più alte. Questo mostra che la domanda c’è ancora, ma anche che gli investitori guardano con più attenzione ai conti pubblici francesi.
Cosa mostrerà il Giappone giovedì
Il ministero delle Finanze giapponese pubblica l’8 ottobre alle 8:50 ora di Tokyo i dati settimanali sugli scambi. Dentro ci sono le principali banche, assicurazioni e fondi del Paese. L’ultimo report, terminato il 26 settembre, mostrava già vendite nette di obbligazioni estere: ¥684,5 miliardi in una settimana e ¥1,9 trilioni nella settimana precedente.
I dati non citano la Francia separatamente. Tutto rientra nelle obbligazioni estere come un unico blocco. Per questo la nuova pubblicazione potrà mostrare se gli operatori giapponesi stanno riducendo il rischio più in generale, ma non dirà direttamente quanto di questo sia arrivato in particolare dai titoli francesi.
Perché le crypto stanno a sentire
Il collegamento con le crypto passa attraverso lo yen carry trade. Per anni gli investitori hanno preso in prestito yen a basso costo per comprare altrove asset con rendimenti più alti. Se lo yen sale rapidamente, quei prestiti diventano più costosi e questo può innescare vendite in altri mercati.
Questo meccanismo ha pesato anche nell’agosto 2024, quando un aumento inatteso dei tassi da parte della Bank of Japan ha spinto fortemente in alto lo yen e ha fatto scendere Bitcoin da circa $62.000 (€55.200) a $49.000 (€43.700) in circa una settimana. In seguito la banca centrale è intervenuta anche con una intervento sullo yen da $35 miliardi riportato, che ha sostenuto ulteriormente la valuta e ha aumentato il timore di un più ampio unwind delle carry trade. Bitcoin domenica scambiava intorno a $85.363 (€76.000), mentre il mercato aspetta i dati giapponesi di giovedì.
