NYLIM vede nella tokenization la leva per portafogli più personalizzati

NYLIM collega la tokenization alla personalizzazione nell'asset management e, tramite Centrifuge, sta già testando una strategia obbligazionaria high-yield onchain. Stablecoins e DeFi sono viste come i prossimi mattoni.

In breve

• Per NYLIM, la tokenization è soprattutto uno strumento per creare portafogli d'investimento molto più su misura rispetto a quelli che si possono costruire nei mercati tradizionali.
• La società sta collaborando con Centrifuge per portare onchain una strategia su corporate bond high-yield e rendere più snelli i processi di back office.
• Sy considera le stablecoins il primo passaggio concreto verso l'operatività onchain, mentre per una diffusione istituzionale più ampia della DeFi servirà ancora tempo.

Per New York Life Investment Management, la tokenization non si limita a rendere più rapido il settlement o a consentire il trading 24 ore su 24. Thomas Sy, responsabile multi-asset solutions di NYLIM, ha spiegato che blockchain interessa soprattutto perché può aiutare gli asset manager a costruire portafogli molto più personalizzati di quelli possibili nel mercato tradizionale.

La personalizzazione come caso d'uso centrale

In un'intervista, Sy ha detto che il futuro dell'asset management andrà sempre più verso soluzioni tailor-made. A suo avviso, la blockchain è l'unica tecnologia in grado di sostenere questa personalizzazione su larga scala, perché la customizzazione può essere incorporata direttamente nell'asset e non solo nei processi operativi che gli ruotano attorno.

Il tema si inserisce in un movimento più ampio a Wall Street, dove banche, asset manager e società di market infrastructure stanno lanciando con sempre più frequenza versioni tokenizzate di money market fund, private credit e azioni. Citi stima che il mercato dei tokenized real-world assets possa arrivare a $5,5 bilioni (€4,8 bilioni) nel 2030, rispetto a circa $30 miliardi (€26,2 miliardi) di oggi. Anche il comparto più ampio della tokenization sta accelerando, con previsioni che indicano una crescita annuale composta del 42,1 per cento tra il 2026 e il 2033.

NYLIM muove il primo passo

Di recente NYLIM ha avviato una collaborazione con Centrifuge per portare onchain una delle sue strategie su corporate bond high-yield. L'obiettivo non è soltanto replicare in blockchain un fondo già esistente, ma sperimentare un modo diverso di costruire i portafogli.

Sy ha osservato che le strategie personalizzate nascono spesso da un mix di ETF, obbligazioni, private credit e altri strumenti. Proprio questa combinazione rende difficile scalare il modello tailor-made in modo efficiente. La tokenization, inoltre, può semplificare transfer agency, settlement e altri passaggi di back office, con un potenziale effetto finale sui costi per i clienti.

Sul fronte dei prodotti fixed-income tokenizzati, il mercato sta già mostrando segnali di maggiore attività. Per esempio, Baillie Gifford ha lanciato di recente un fondo obbligazionario tokenizzato su Ethereum e Solana.

Le stablecoins fanno da ponte

Per Sy, le stablecoins rappresentano il primo passaggio pratico per le istituzioni finanziarie tradizionali che iniziano a operare onchain. Il mercato delle stablecoins ha ormai superato i $300 miliardi (€262 miliardi) ed è usato sempre più spesso per i pagamenti cross-border e per la gestione della tesoreria.

Per chi segue il settore crypto in Europa, il punto è rilevante: stablecoins e fondi tokenizzati vengono citati sempre più spesso insieme quando si parla della prossima fase dell'infrastruttura di mercato. Se le istituzioni iniziano a muoversi onchain partendo dalle stablecoins, la soglia d'ingresso per strumenti d'investimento tokenizzati può abbassarsi, anche se una diffusione più ampia dipende ancora da una maggiore maturità operativa e istituzionale.

Sy ha aggiunto che NYLIM sta valutando anche DeFi, ma che per una partecipazione istituzionale più estesa servirà ancora tempo. Secondo lui, prima che la DeFi possa essere adottata davvero su larga scala, serviranno collateral tokenizzato, central clearing e servizi di prime brokerage.