I RWA perps crescono più in fretta della tokenization

I RWA perps stanno guadagnando terreno in fretta con il trading 24/7 su materie prime e azioni AI. Robinhood li offre già ai clienti europei, mentre la supervisione resta indietro.

In breve

• Secondo Martin Lee, market strategist di DWF Labs, i RWA perps stanno crescendo più rapidamente della tokenization e possono diventare un ponte importante tra crypto e mercati tradizionali.
• A maggio i RWA perps hanno generato $347 miliardi di volume, contro i $230 milioni di inizio 2025; l'open interest giornaliero sui DEX ha toccato i $4.5 miliardi a luglio.
• Lee dice che ormai i RWA perps valgono il 31 per cento dei volumi perp onchain, mentre Robinhood offre già questi prodotti ai clienti europei.

Secondo Martin Lee, market strategist di DWF Labs, i RWA perps stanno correndo più della tokenization e potrebbero diventare il prossimo grande collegamento tra crypto e mercati tradizionali. La tokenization, intanto, continua a diffondersi su larga scala grazie a nomi come BlackRock, Fidelity e Franklin Templeton, ma per Lee è soprattutto l’ascesa dei perpetual futures su real-world assets a poter avere l’impatto più forte.

Il volume sta esplodendo

I dati mostrano un’accelerazione molto netta. A maggio i RWA perps hanno registrato $347 miliardi di volume, rispetto ai $230 milioni (€200 milioni) di inizio 2025. In pratica, parliamo di un aumento di 1.472 volte. Sui DEX, l’open interest giornaliero ha raggiunto a luglio un nuovo massimo di $4.5 miliardi (€3.9 miliardi), mentre le exchanges avevano già facilitato entro fine maggio $1.32 bilioni (€1.2 bilioni) di volume, tredici volte il totale dell’intero 2025.

Dietro questa crescita c’è sia la domanda dei trader crypto per esposizione a materie prime e azioni AI, sia la struttura stessa del prodotto. I perps sono attivi 24 ore su 24, 7 giorni su 7, quindi permettono di reagire subito alle notizie che arrivano fuori dagli orari dei mercati tradizionali. Lee cita in particolare i perps sul petrolio su Hyperliquid, che avevano già incorporato il conflitto con l'Iran prima della riapertura del CME.

Perché i perps piacciono così tanto

Per Lee, in molti casi i perps sono semplicemente più adatti dei futures o delle opzioni della TradFi. I futures hanno una scadenza, le opzioni introducono greeks complessi e le interfacce spesso non sono immediate da usare. I perps, invece, mantengono intatto il potenziale speculativo ma rendono il prodotto più semplice e negoziabile in modo continuo.

Conta anche la rapidità con cui si possono lanciare nuovi mercati. Gli asset tokenizzati richiedono più passaggi sul piano legale, mentre i mercati perp possono andare online in tempi relativamente brevi. Questo facilita la creazione di mercati sintetici, compresi i contratti pre-IPO. Quando Cerebras è arrivata al Nasdaq a maggio, Hyperliquid aveva già prezzato il perp pre-IPO a $354 (€308), molto vicino al prezzo di apertura di $350 (€305).

Cosa significa per l'Europa

Per chi segue il mercato crypto in Europa, il punto chiave è che questi prodotti si stanno già avvicinando al mondo degli investimenti tradizionali. Secondo Lee, Robinhood offre già RWA perps ai clienti europei, e questo mostra quanto il confine tra derivati crypto-native e servizi di brokeraggio tradizionali stia diventando sempre più sottile. Allo stesso tempo, però, resta aperto il tema della supervisione, perché autorità di vigilanza e operatori storici devono ancora capire come inquadrare questi strumenti nelle regole esistenti.

Lee sostiene che ormai i RWA perps rappresentino il 31 per cento dei volumi perp onchain, contro l'1,3 per cento di inizio anno. Non sembrano quindi solo un’altra categoria di trading, ma anche un tipo di prodotto che potrebbe cambiare ancora di più il modo in cui gli investitori guardano alle diverse classi di asset.