Benchmark verhoogt koersdoel Hut 8 naar $165 na Beacon Point-deal

Benchmark ziet in Beacon Point een katalysator voor Hut 8’s transitie naar AI-infrastructuur. De broker noemt $4,25 miljard financiering en miljarden aan gecontracteerde leasewaarde.

Korte samenvatting

• Benchmark heeft het koersdoel voor Hut 8 verhoogd van $85 naar $165 en houdt vast aan het koopadvies.
• De broker ziet extra waarde in Beacon Point, dat Hut 8 volgens hem verder neerzet als AI-infrastructuurbedrijf en minder als Bitcoin-miner.
• Hut 8 heeft $4,25 miljard aan projectfinanciering afgerond en beschikt volgens Benchmark over een ontwikkelpipeline van meer dan 9 gigawatt.

Benchmark heeft het koersdoel voor Hut 8 verhoogd naar $165 (€144), van $85 (€74) eerder, en handhaaft het koopadvies. De broker ziet vooral extra waarde door de commercialisering van het Beacon Point AI-datacenterproject, dat Hut 8 volgens Benchmark verder positioneert als een AI-infrastructuurbedrijf in plaats van alleen een Bitcoin-miner.

Beacon Point drijft waardering

Volgens analist Mark Palmer heeft Hut 8 met Beacon Point een tweede, grotere hyperscale-site in handen naast River Bend. De campus in Nueces County, Texas, is ontworpen voor maximaal 1.000 MW aan utility capacity en de eerste energization wordt verwacht in het eerste kwartaal van 2027. Dat past in Hut 8's power-first strategie, waarbij het bedrijf eerst grootschalige stroomcapaciteit vastlegt en pas daarna bepaalt hoe het de locatie commercieel inzet.

Benchmark schat dat Hut 8 inmiddels $16,8 miljard (€14,7 miljard) aan gecontracteerde leasewaarde heeft vastgelegd over twee AI-campussen. Als huurders hun verlengingsopties benutten, kan dat oplopen tot $42,8 miljard (€37,5 miljard). Voor Beacon Point alleen rekent Palmer op $9,8 miljard (€8,6 miljard) aan base-term contractwaarde in de eerste fase en ongeveer $655 miljoen (€573 miljoen) aan gemiddelde jaarlijkse netto operationele winst.

Financiering en pipeline

De hogere waardering hangt niet alleen samen met de contracten, maar ook met de financieringsstructuur. Hut 8 rondde recent $4,25 miljard (€3,7 miljard) aan investment-grade projectfinanciering af voor Beacon Point, na eerder $3,25 miljard (€2,8 miljard) op te halen voor River Bend. Volgens Benchmark ondersteunt dat de strategie om de cost of capital te verlagen door ontwikkelassets om te zetten in langlopende, gecontracteerde cashflows.

Daarbovenop wijst de broker op een ontwikkelpipeline van meer dan 9 gigawatt, verspreid over projecten in exclusiviteit, ontwikkeling, bouw en beheer. Dat geeft Hut 8 volgens Palmer een lange groeihorizon, ook al stond het aandeel de afgelopen zes weken bijna 30% onder druk.

Waarom dit relevant is

Voor Europese crypto-volgers laat deze stap zien hoe Bitcoin-miners steeds vaker buiten hun oorspronkelijke business groeien. De verschuiving naar AI-workloads en datacenters kan relevant zijn voor de bredere cryptomarkt, omdat bedrijven hun balans, stroomcontracten en infrastructuur anders gaan inzetten dan bij klassieke mining. Voor beleggers in crypto-aandelen kan dat betekenen dat de markt Hut 8 steeds meer beoordeelt op contractwaarde en projectfinanciering dan op alleen mining-inkomsten.

Dat past in een bredere trend waarbij miners hun bestaande infrastructuur inzetten voor AI. Zo werd ook gekeken naar de waarde van AI-sites van Cipher en TeraWulf, omdat beleggers langlopende huurcontracten en stroomcapaciteit steeds zwaarder meewegen.