Bitcoin-crash van $19 miljard zet leverage weer centraal
De crash werd vooral gedreven door perpetual futures en te veel bullish posities. Ook de CFTC kijkt intussen scherper naar leveraged trading op crypto-exchanges.
Korte samenvatting
- Bitcoin daalde op 10 oktober 2025 van rond $122.000 naar $105.000, wat ongeveer $19 miljard aan liquidaties veroorzaakte.
- Analisten zeggen dat leverage en drukke posities nog steeds het zwakke punt van de cryptomarkt vormen.
- Traders kunnen zich beter beschermen door open interest, funding rates en marktsentiment scherp te volgen.
Een jaar na de harde crash van oktober 2025 blijft de cryptomarkt met dezelfde vraag zitten: hebben traders genoeg geleerd om een nieuwe golf liquidaties te voorkomen? Volgens analisten zijn de risico's van leverage en drukke posities nog altijd aanwezig, ook al zijn de tools om die risico's te volgen inmiddels beter geworden.
Wat er in oktober gebeurde
Bitcoin zakte op 10 oktober 2025 in korte tijd van rond $122.000 (€108.900) naar $105.000 (€93.700), kort nadat de koers nog boven $126.000 (€112.400) had gestaan. Die beweging leidde tot ongeveer $19 miljard (€17 miljard) aan liquidaties in de cryptomarkt en verraste veel traders die juist hadden ingezet op verdere stijgingen.
Mark Connors van Risk Dimensions noemde het een zeer snelle en heftige markttop die veel partijen niet hadden zien aankomen. Volgens hem was de positionering toen belangrijk, en is dat nu nog steeds. Hij wees erop dat de markt destijds vol zat met bullish bets, terwijl veel traders rekenden op een herhaling van eerdere Bitcoin-cycli.
Leverage blijft het zwakke punt
De kern van het probleem is volgens Connors dat de beweging vooral uit derivaten kwam, niet uit onchain data. Perpetual futures blijven een groot deel van de cryptohandel uitmaken, omdat traders daarmee kunnen speculeren op koersbewegingen zonder Bitcoin zelf te bezitten. Dat maakt de markt snel, maar ook kwetsbaar als te veel posities dezelfde kant op staan.
Chris Sullivan, medeoprichter van Hyperion Decimus, zegt dat traders zichzelf beter kunnen beschermen door leverage te vermijden en scherp te letten op open interest, funding rates en marktsentiment. Open interest laat zien hoeveel derivatencontracten nog openstaan, terwijl funding rates iets zeggen over de kosten van het aanhouden van posities in perpetual futures. Samen geven die signalen een beter beeld van hoe scheef de markt staat.
Waarom dit nu telt
Voor Europese crypto-investeerders is dit relevant omdat liquiditeit en hefboomwerking ook buiten de Verenigde Staten een grote rol spelen in de prijsvorming van Bitcoin. De Amerikaanse toezichthouder CFTC werkt bovendien aan voorstellen voor een federaal kader voor crypto exchanges met leveraged trading, wat laat zien dat de risico's rond dit soort handel ook regulatoir steeds zwaarder wegen. Dat maakt de discussie over marktstructuur breder dan alleen de koers van Bitcoin.
Ook de nasleep van eerdere hefboomgolven blijft zichtbaar: een eerdere golf liquidaties liet zien hoe snel longposities kunnen worden weggevaagd als de markt draait.
