Bitcoin-doelen van $1 miljoen botsen op hoge Treasury-rentes

Bitwise ziet BTC nog steeds richting $1,3 miljoen gaan, maar hoge 30-year Treasury-rentes maken de vergelijking met obligaties minder gunstig.

Korte samenvatting

• Bitwise zet Bitcoin binnen tien jaar op $1,3 miljoen, maar hoge Amerikaanse Treasury-rentes vergroten de opportunity cost.
• De 30-year Treasury yield brak dit jaar door 5% en staat op het hoogste niveau sinds 2007.
• De BTC-naar-30-year-yield-ratio voltooide een head-and-shoulders breakdown en bleef in 2025 onder de piek van 2021.

Asset manager Bitwise is de nieuwste partij die Bitcoin binnen tien jaar op $1,3 miljoen zet. Dat is niet de eerste keer dat een grote naam zo'n scenario schetst, maar de onderliggende rekensom krijgt nu meer tegenwind door de rente op Amerikaanse staatsobligaties.

De kern van de discussie is opportunity cost. Elke dollar in Bitcoin is een dollar die niet rendeert op U.S. Treasuries, en juist die risicovrije opbrengst is de afgelopen maanden opnieuw aantrekkelijk geworden. De 30-year Treasury yield brak dit jaar door 5% en staat op het hoogste niveau sinds 2007, waardoor de drempel voor kapitaal om naar een niet-renderend actief als Bitcoin te gaan hoger ligt.

Waarom die rente telt

De meeste zeven-cijferige Bitcoin-voorspellingen leunen op een bekend scenario: BTC pakt een klein deel van de goudmarkt, of trekt geld aan uit grote pools zoals wereldwijde pensioenfondsen. Dat kan in theorie een forse prijsstijging opleveren, maar het zegt minder over wat beleggers mislopen als ze niet voor obligaties kiezen.

Die afweging is voor institutionele partijen extra relevant. Als de rente op langlopende Treasuries hoog blijft, kan dat de allocatie naar Bitcoin afremmen, juist omdat BTC geen coupon of rente uitkeert. De vaak gehoorde 'digital gold'-these krijgt in zo'n omgeving minder vanzelfsprekend draagvlak.

Signaal uit de ratio

Volgens de analyse van de BTC-prijs versus de 30-year yield liep Bitcoin in 2025 wel op tot $126.000 (€109.200), maar bleef het op die aangepaste maatstaf onder de piek van 2021. Dat is opvallend, omdat Bitcoin in eerdere cycli juist telkens een nieuw hoogtepunt neerzette wanneer de prijs werd afgezet tegen de lange rente.

Daar komt bij dat de ratio tussen BTC en de 30-year yield inmiddels een head-and-shoulders breakdown heeft voltooid, een klassiek bearish patroon in technische analyse. In traditionele markten wordt zo'n doorbraak vaak gezien als een signaal dat de verhouding verder kan verzwakken, al zegt dat niet automatisch iets over de dollarprijs van Bitcoin zelf.

Wat dit voor beleggers betekent

Voor Europese crypto-volgers is vooral relevant dat Bitcoin steeds vaker niet alleen als losstaand risicovol actief wordt bekeken, maar ook als onderdeel van de bredere kapitaalmarkt. Als rentes hoog blijven, kan dat de vergelijking met obligaties scherper maken en de ruimte voor extreem optimistische koersdoelen verkleinen. Dat maakt de macro-omgeving minstens zo belangrijk als de vraag hoeveel kapitaal uiteindelijk richting BTC stroomt.

Institutionele vraag blijft daarbij wel een belangrijke tegenkracht. Bitwise rekent in een apart scenario juist op een geleidelijke allocatie van adviseurs, family offices, pensioenfondsen en staatsfondsen, zoals ook in deze analyse over institutionele instroom wordt uitgewerkt.