Japanse data kan Bitcoin raken na Franse obligatieschok
De handelsdata uit Tokio kunnen laten zien of Japanse beleggers breder buitenlandse obligaties afbouwen, met de yen carry trade als mogelijke schakel naar Bitcoin en Ethereum.
Korte samenvatting
- Een Japans fonds verkocht al zijn Franse staatsobligaties en zette het geld om in Duitse obligaties en kortlopende Japanse schuld.
- Japan publiceert donderdag nieuwe handelsdata die moeten laten zien of Japanse beleggers breder buitenlandse obligaties verkopen.
- De cijfers zijn relevant voor Bitcoin en Ethereum, omdat schokken rond de yen eerder al verkoopdruk in crypto veroorzaakten.
Een Japans fonds heeft al zijn Franse staatsobligaties verkocht, terwijl de Franse obligatiemarkt onder druk staat. Donderdag komt Japan met nieuwe data die moet laten zien of dit een losse stap was of onderdeel van bredere verkoop door Japanse beleggers. Voor Bitcoin en Ethereum is dat relevant, omdat eerdere schokken rond de yen ook snel doorwerkten in crypto. De combinatie van hogere Japanse rentes en een zwakkere yen houdt ook de bredere macrozorgen levend, zoals in de recente stijging van Japanse obligatierentes al zichtbaar werd.
Franse schuld en Japanse verkoop
Shinji Kunibe, die het wereldwijde obligatieteam leidt bij Sumitomo Mitsui DS Asset Management, verkocht alle Franse staatsobligaties in zijn fonds. Het geld ging naar Duitse obligaties en kortlopende Japanse schuld. Hoe groot de positie was, is niet bekendgemaakt.
De timing is gevoelig. Frankrijk heeft een schuld van ongeveer 119% van zijn jaarlijkse economische output en betaalde vorige week een 10-jaarsrente van 4,96%, het hoogste niveau sinds 2002. Tegelijk verkocht het land op 1 oktober voor ongeveer €12 miljard aan langlopende obligaties, met biedingen die rond twee keer zo hoog lagen. Dat laat zien dat er nog wel vraag is, maar ook dat beleggers kritischer naar Franse staatsfinanciën kijken.
Wat Japan donderdag laat zien
Het Japanse ministerie van Financiën publiceert op 8 oktober om 8:50 uur Tokio-tijd de wekelijkse handelsdata. Daarin staan de grootste banken, verzekeraars en fondsen van het land. De laatste rapportage, die eindigde op 26 september, liet al nettoverkoop van buitenlandse obligaties zien: ¥684,5 miljard in één week en ¥1,9 biljoen in de week daarvoor.
De data noemen Frankrijk niet apart. Alles valt onder buitenlandse obligaties als één geheel. Daardoor kan de nieuwe publicatie wel laten zien of Japanse partijen breder risico afbouwen, maar niet direct hoeveel daarvan specifiek uit Franse stukken kwam.
Waarom crypto meeluistert
De link met crypto loopt via de yen carry trade. Jarenlang leenden beleggers goedkoop in yen om elders hoger renderende assets te kopen. Als de yen snel stijgt, worden die leningen duurder en kan dat verkoop uitlokken in andere markten.
Dat mechanisme speelde ook in augustus 2024, toen een onverwachte renteverhoging van de Bank of Japan de yen hard omhoog duwde en Bitcoin in ongeveer een week van rond $62.000 (€55.200) naar $49.000 (€43.700) liet zakken. De centrale bank greep later ook in met een gerapporteerde yen-interventie van $35 miljard, wat de munt verder ondersteunde en de vrees voor een bredere unwind van carry trades vergrootte. Bitcoin handelde zondag rond $85.363 (€76.000), terwijl de markt wacht op de Japanse cijfers van donderdag.
