Circle steunt MiCA-fix die Tether terug kan brengen

Circle wil dat de EU buitenlandse stablecoinregels kan erkennen onder MiCA. Dat zou USDT van Tether, nu grotendeels geweerd in Europa, mogelijk terugbrengen.

Korte samenvatting

• Circle steunt een voorstel voor equivalence, waarmee de EU mogelijk buitenlandse stablecoinregels kan erkennen.
• Tether verloor EU-toegang onder MiCA omdat USDT niet aan de Europese eisen voldeed en geen aparte EU-structuur werd opgezet.
• De Europese Commissie herbekijkt MiCA, maar een snelle terugkeer van Tether naar Europa lijkt voorlopig onwaarschijnlijk.

Circle steunt een voorstel dat Tether mogelijk terug kan brengen naar Europa, zonder dat de uitgever daarvoor een nieuwe stablecoin hoeft te lanceren. Het idee draait om zogeheten equivalence, waarbij de EU de regels van het thuisland van een cryptobedrijf zou kunnen erkennen in plaats van een apart Europees traject te eisen.

MiCA laat nu weinig ruimte

MiCA is het Europese regelboek voor crypto en stablecoins. De regels voor stablecoins zijn sinds 1 juli volledig van kracht, maar volgens Circle ontbreekt er een belangrijk mechanisme: er is geen mogelijkheid om buitenlandse regels gelijk te stellen aan Europese eisen.

Daardoor is de huidige route zwaar voor internationale uitgevers. Wie EU-gebruikers wil bedienen, moet eerst een gelicentieerde EU-entiteit opzetten. Patrick Hansen, Circle’s hoofd EU-beleid, noemt dat de moeilijke weg voor globale stablecoins.

De context is ook dat MiCA stablecoins in twee categorieën verdeelt, Asset-Referenced Tokens en Electronic Money Tokens, met eigen eisen voor uitgevende partijen. Voor grote stablecoin-uitgevers geldt bovendien dat zij een groot deel van hun reserves in banken moeten aanhouden, wat de drempel voor niet-Europese partijen verder verhoogt.

Tether koos voor de uitweg

Tether, de grootste stablecoin, heeft die route niet gevolgd. USDT heeft een marktwaarde van ongeveer $184 miljard (€162 miljard) en werd in Europa op meerdere crypto exchanges teruggedrongen of verwijderd nadat het niet aansloot op de MiCA-vereisten. Het bedrijf houdt het grootste deel van zijn reserves in Amerikaanse staatsobligaties, terwijl MiCA juist vraagt om minstens 60% van de backing in bankdeposito’s voor significante uitgevers.

Daarom koos Tether ervoor om EU-toegang te verliezen in plaats van de structuur van USDT aan te passen. Equivalence zou dat beeld kunnen omdraaien: als de EU de thuisregels van Tether accepteert, kan USDT terugkeren zonder een aparte EU-coin.

Toch blijft dat scenario voorlopig lastig. Tether is gevestigd in El Salvador, heeft nog geen goedkeuring onder de nieuwe Amerikaanse stablecoinwet en lanceerde zelfs een aparte Amerikaanse coin in plaats van USDT aan te passen. Een snelle terugkeer naar Europa lijkt daardoor niet waarschijnlijk.

Waarom dit Europa raakt

Voor Europese crypto-beleggers is dit relevant omdat de discussie laat zien hoe MiCA niet alleen bestaande stablecoins filtert, maar ook bepaalt welke wereldwijde spelers überhaupt toegang houden tot de markt. Circle zit met USDC en EURC al aan de MiCA-kant van de lijn, terwijl concurrenten mogelijk via een nieuwe politieke route terug zouden kunnen komen.

De Europese Commissie opende in mei 2026 een review van MiCA, en dat is nu de plek waar zo’n wijziging kan landen. De politiek blijft echter gevoelig, zeker omdat veel grote stablecoins aan de dollar zijn gekoppeld en de Europese Centrale Bank tegelijk werkt aan een digitale euro.