CME klaagt CFTC aan na goedkeuring van perpetual futures door Kalshi

CME zet de CFTC juridisch onder druk na de goedkeuring van Kalshi’s perpetual futures. De zaak draait om de vraag of het product juridisch een future of een swap is.

Korte samenvatting

• CME Group-topman Terrence Duffy kondigt juridische stappen aan tegen de CFTC na goedkeuring van perpetual futures door Kalshi.
• Duffy stelt dat Kalshi's product volgens de Dodd-Frank Act een swap is, niet een future, waardoor de goedkeuring onterecht zou zijn.
• CME wil pas eigen perpetual futures lanceren nadat er duidelijkheid is over de regelgeving en classificatie van deze producten.

CME Group's CEO Terrence Duffy heeft aangekondigd dat het bedrijf juridische stappen zal ondernemen tegen de Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Dit volgt op de recente goedkeuring van perpetual futures producten door Kalshi, een financiële beurs die onder toezicht van de CFTC staat. Volgens Duffy voldoet het door Kalshi goedgekeurde product niet aan de definitie van een "swap" zoals vastgelegd in de Dodd-Frank Act, waardoor de goedkeuring volgens hem onterecht is.

Onenigheid over classificatie van perpetual futures

Duffy benadrukte dat de Dodd-Frank Act duidelijk onderscheid maakt tussen swaps en futures. Bij een swap wisselen twee partijen betalingen uit, wat onder de regelgeving valt. Hij stelt dat de producten die Kalshi als futures heeft gelanceerd, in werkelijkheid swaps zijn. Dit heeft belangrijke gevolgen, omdat er voor swaps andere deelnamevereisten en regelgeving gelden dan voor futures. De onduidelijkheid over de regels maakt het volgens Duffy lastig voor partijen zoals CME om eigen perpetual futures te ontwikkelen zonder eerst duidelijkheid over de spelregels.

Kritiek op communicatie en regelgeving

Naast de juridische stappen uitte Duffy ook kritiek op de communicatie van de CFTC. Hij stelde dat de toezichthouder bepaalde feiten verkeerd zou hebben voorgesteld, bijvoorbeeld door 24/7 handelen als een regel te presenteren terwijl dat volgens hem niet het geval is. Deze onduidelijkheden zorgen voor onzekerheid in de markt en bemoeilijken het voor grote spelers om nieuwe producten te lanceren. Duffy, die volgend jaar terugtreedt als CEO, gaf aan dat CME eerst helderheid wil over de regelgeving voordat het zelf perpetual futures aanbiedt.

De bredere discussie over Kalshi speelt ook elders in de Amerikaanse markt. In een recente zaak over prediction markets stelde Gary Gensler benadrukt dat prediction markets staatswetten niet overrulen dat zulke producten niet automatisch als federaal beschermde swaps gelden.

Relevantie voor Europese cryptomarkt

Hoewel deze ontwikkelingen zich in de Verenigde Staten afspelen, kunnen ze ook impact hebben op Europese cryptobedrijven en beleggers. De discussie rond de classificatie van perpetual futures en swaps onderstreept de complexiteit van regelgeving rond nieuwe financiële producten. Europese marktdeelnemers kunnen hieruit opmaken dat duidelijke richtlijnen cruciaal zijn voor innovatie en markttoegang, zeker bij grensoverschrijdende handel in crypto-derivaten.