Dallas Fed waarschuwt voor $700 miljard minder bankruimte

Volgens de Dallas Fed kunnen tokenized deposits de stabiliteit van Amerikaanse bankdeposito’s verminderen en zo de ruimte voor langlopende renterisico’s verkleinen.

Korte samenvatting

• De Dallas Fed schat dat tokenized deposits de ruimte van Amerikaanse banken voor langlopende renterisico’s met ongeveer $700 miljard kunnen verkleinen.
• In een alternatief scenario met 10% snellere uitstroom van deposito’s komt de mogelijke daling uit op ongeveer $580 miljard.
• De economen waarschuwen dat tokenized deposits deposito’s minder stabiel kunnen maken en banken mogelijk duurdere financiering of meer reserves laten aanhouden.

Tokenized deposits kunnen de ruimte van Amerikaanse banken om langlopende renterisico’s aan te houden met ongeveer $700 miljard (€600 miljard) verkleinen als spaarders 10% gevoeliger worden voor renteverschillen. Dat blijkt uit schattingen van twee economen van de Dallas Fed. In een tweede scenario, waarin deposito’s 10% sneller wegstromen, kwam de mogelijke daling uit op ongeveer $580 miljard (€497 miljard).

Wat tokenized deposits doen

Tokenized deposits zijn digitale versies van banktegoeden op een blockchain. Ze maken programmeerbare betalingen en realtime afwikkeling mogelijk, terwijl het geld binnen het gereguleerde banksysteem blijft. Juist die combinatie maakt ze interessant als alternatief voor stablecoins, maar volgens de economen kan het ook betekenen dat deposito’s minder stabiel worden.

De berekeningen gaan ervan uit dat deposito’s gemiddeld vier jaar bij een bank blijven. Als klanten hun geld sneller kunnen verplaatsen naar een bank met een hogere vergoeding, moeten banken mogelijk meer betalen om dat geld vast te houden. De economen schreven dat instant settlement spaarders die op rendement letten bijna direct van bank kan laten wisselen.

Gevolgen voor krediet

Volgens Rosie Levy en Srini Ramaswamy ondersteunen “other deposits”, exclusief grote termijndeposito’s, ongeveer $5,8 biljoen (€5 biljoen), of 80%, van de totale langlopende renterisico’s in het Amerikaanse banksysteem. Als tokenization die financiering minder stabiel maakt, kunnen banken meer reserves en Treasuries aanhouden of vaker terugvallen op duurdere term debt.

Dat kan relevant zijn voor Europese crypto-volgers, omdat tokenized deposits laten zien hoe blockchain-toepassingen niet alleen in crypto zelf spelen, maar ook in het bredere financiële systeem. De discussie raakt daarmee aan de grens tussen gereguleerd bankgeld en blockchain-gebaseerde betaalvormen, een thema dat ook buiten de Verenigde Staten steeds meer aandacht krijgt. In dat debat speelt ook mee hoe banken tokenized deposit-rails binnen hun eigen infrastructuur willen houden, zoals in een eerdere analyse over bankgebonden tokenized deposits werd uitgelegd.

De economen waarschuwden dat banken die hun huidige kredietverlening met duurder geld willen blijven financieren, mogelijk hogere kosten doorgeven aan consumenten en bedrijven. Een eerdere studie over het Braziliaanse Pix-betalingssysteem liet al zien dat intensiever gebruik samenhing met meer liquid assets bij banken en minder kredietintermediatie.

Interoperabele netwerken komen eraan

Tokenized deposits staan nog vroeg in hun ontwikkeling en zijn nu vaak lastig te verplaatsen tussen verschillende uitgevers. Toch werken The Clearing House en banken als Bank of America, Citi en Wells Fargo aan een interoperabel netwerk voor cross-bank clearing, geautomatiseerde workflows en 24/7 settlement. Ook smart contracts en agentic AI kunnen in theorie helpen om zulke overdrachten te automatiseren, zonder dat de houder daar direct iets voor hoeft te doen.