EU-industrie wil hogere of geen cap voor tokenized securities
De coalitie rond Nasdaq en Boerse Stuttgart wil meer ruimte voor het EU DLT Pilot Regime. De huidige cap zou tokenized aandelen, obligaties en fondsen in Europa te veel afremmen.
Korte samenvatting
- Europese financiële en crypto-organisaties willen de cap voor tokenized securities-platformen schrappen of verhogen naar minstens 1,5 biljoen euro.
- De Europese Commissie stelt een verhoging van 6 miljard naar 100 miljard euro voor, maar de coalitie vindt dat nog steeds te laag.
- De sector vreest dat een limiet de groei van tokenization remt en Europese partijen benadeelt ten opzichte van de Verenigde Staten.
Europese financiële en crypto-organisaties willen dat Brussel de limiet voor tokenized securities-platformen schrapt of optrekt naar minstens 1,5 biljoen euro. Volgens de coalitie remt de voorgestelde cap van 100 miljard euro de groei van tokenization in Europa, terwijl de markt voor tokenized assets wereldwijd juist snel groter wordt.
Druk op Brusselse limiet
De oproep staat in een brief aan de Europese Raad en het Europees Parlement. Onder de ondertekenaars zitten de Franse brancheclub Adan, de Crypto Council for Innovation en de European Ethereum Institute, naast bedrijven als Nasdaq en Boerse Stuttgart.
De Europese Commissie wil het bestaande plafond van 6 miljard euro verhogen naar 100 miljard euro. Dat is volgens de ondertekenaars nog altijd te laag. Zij willen de cap liever helemaal schrappen, of anders minstens op 1,5 biljoen euro zetten, vijftien keer hoger dan het voorstel van de Commissie.
De brief gaat over het Europese DLT Pilot Regime, waarmee partijen tokenized aandelen, obligaties en beleggingsfondsen mogen testen voor handel en afwikkeling met vrijstellingen van bepaalde bestaande regels. De Commissie noemde de deelname aan dat regime eerder “bescheiden”, en wil daarom het kader uitbreiden.
Waarom de sector bezwaar maakt
Tokenization betekent dat financiële instrumenten als digitale assets op een blockchain worden gezet. De coalitie zegt dat sommige Europese projecten al uitkomen op 350 miljard euro aan tokenized assets en verder willen groeien, al worden die projecten niet genoemd en is niet uitgelegd hoe dat bedrag precies is berekend.
De ondertekenaars benadrukken ook dat de limieten slaan op de marktwaarde van toegelaten effecten, niet op handelsvolume. Daardoor hangt de capaciteit van een platform af van de waarde van de instrumenten die het ondersteunt, ook als er relatief weinig wordt verhandeld.
De groep verzet zich daarnaast tegen verschillende limieten voor centrale effectenbewaarinstellingen, die effectenregistratie en settlement verzorgen. Volgens de coalitie zouden die partijen dan veel meer ruimte krijgen dan andere blockchain-marktpartijen, wat nieuwe aanbieders zou benadelen.
Europese markt kijkt naar VS
Voor Europese crypto- en kapitaalmarktvolgers is dit relevant omdat tokenization steeds meer wordt gezien als een brug tussen traditionele beleggingsinstrumenten en blockchain. Enrichment uit de sector wijst erop dat de wereldwijde markt voor tokenized real-world assets inmiddels boven de 26 miljard dollar ligt, met tokenized Amerikaanse staatsobligaties als een groot deel daarvan.
Ook in de VS groeit de discussie over regels voor tokenized stocks, waar Robinhood toezichthouders oproept om blockchain-aandelen toe te staan. Als de EU een cap houdt, wil de groep dat de Commissie die later kan verhogen zonder vooraf vast maximum. Dat moet voorkomen dat de regels achterblijven bij de groei van de markt.
De coalitie zet Europa ook af tegen de Verenigde Staten, waar een dominante afwikkelpartij volgens de brief zonder volumeplafond stocks en andere assets zou kunnen tokenizen. Als de EU een cap houdt, wil de groep dat de Commissie die later kan verhogen zonder vooraf vast maximum. Dat moet voorkomen dat de regels achterblijven bij de groei van de markt.
