Fed en Bank of Japan zetten yen en carry trade onder druk
De gelijktijdige rentevergaderingen kunnen de yen carry trade en de dollarliquiditeit raken. Dat maakt de week ook voor Bitcoin en andere crypto extra relevant.
Korte samenvatting
- Traders houden deze week rekening met renteverhogingen van zowel de Federal Reserve als de Bank of Japan.
- De markt verwacht dat de Fed 25 basispunten verhoogt en dat de BOJ mogelijk naar 1,25% gaat.
- Voor crypto is dit relevant omdat strengere beleidsstappen de yen, de dollar en de risicobereidheid kunnen beïnvloeden.
Traders houden deze week rekening met een zeldzaam moment waarop zowel de Federal Reserve als de Bank of Japan bijna tegelijk de rente kunnen verhogen. De Fed komt woensdag met zijn besluit, terwijl de BOJ vrijdag volgt. Voor de cryptomarkt is dat vooral relevant omdat zulke stappen de yen, de dollar en de bredere risicobereidheid kunnen beïnvloeden.
Fed en BOJ in dezelfde week
De futuresmarkt prijst voor de Fed inmiddels meer dan 80% kans in op een verhoging met 25 basispunten. Bij de Bank of Japan verwacht 89% van de 18 economen in een CNBC-enquête van 9 tot en met 14 september een verhoging van 25 basispunten naar 1,25%, een nieuw hoogste niveau in drie decennia. Zij wijzen op oplopende inflatie, hogere lonen en druk uit Washington.
Niet iedereen ziet hetzelfde pad. Takahide Kiuchi van Nomura Research Institute zei tegen CNBC dat de Trump-regering een mogelijke poging van een Takaichi-regering om de renteverhoging tegen te houden, feitelijk heeft afgekapt. Jesper Koll van Monex Group rekent juist op een grotere stap van 50 basispunten, terwijl Carlos Casanova van Union Bancaire Privée denkt dat de BOJ nog even stilhoudt.
Waarom crypto dit raakt
De Fed en de Bank of Japan hebben al jaren heel verschillende rentestanden gehad. Dat maakte de yen carry trade populair, waarbij beleggers goedkoop yen lenen om elders in hoger renderende beleggingsinstrumenten te stappen. Als beide centrale banken in dezelfde week verkrappen, kan dat de geldstromen en de liquiditeit op wereldwijde markten veranderen.
Voor Bitcoin en andere crypto is dat relevant omdat de Fed vaak doorwerkt in de bredere risicobereidheid. Een sterkere dollar of minder ruimte voor carry trades kan de toon op de cryptomarkt beïnvloeden, al is het effect niet vooraf vast te pinnen op één richting. Ook de dot plot van de Fed en eventuele afwijkende stemmen bij de BOJ krijgen daarom extra aandacht. Eerder liet een verdeeld Fed-besluit al zien hoe snel de markt kan reageren op een hawkish verrassing.
Yen en dollar in beeld
Volgens 61% van de ondervraagde economen zal de yen de komende maand tussen 155 en 160 per dollar handelen. De recente herprijzing van de Fed-kans viel samen met een maandelijkse winst van de yen ten opzichte van de dollar. Dat past in een breder beeld waarin meerdere grote centrale banken in dezelfde periode kunnen verkrappen, iets wat sinds 2006 niet meer is gebeurd.
