GENIUS Act bereikt jaarpunt terwijl stablecoinregels uitblijven

De wet zette een federaal kader voor payment stablecoins neer, maar de uitwerking door OCC en FDIC laat nog op zich wachten. Ook KYC-, reserve- en faillissementsregels zijn nog in beweging.

Korte samenvatting

• De Amerikaanse GENIUS Act bestaat een jaar, maar de concrete stablecoinregels zijn nog altijd niet afgerond.
• De wet introduceerde een federaal kader voor reserves, governance en toezicht, met registratieplicht voor uitgevers uiterlijk in juli 2028.
• De sector werkt ook aan de Digital Asset Market Clarity Act, terwijl toezichthouders nog regels uitwerken over custody, kapitaal, liquiditeit en KYC.

De Amerikaanse GENIUS Act bestaat een jaar, maar de bijbehorende stablecoinregels zijn nog altijd niet rond. President Donald Trump tekende de wet vorig jaar, waarmee de VS voor het eerst een federaal kader voor stablecoins neerzette. De concrete regels voor uitgevers moeten echter nog steeds door toezichthouders worden uitgewerkt.

Eerste federale kader

De wet legde de basis voor reserves, governance en operationele eisen, terwijl de details werden doorgeschoven naar instanties als de Office of the Comptroller of the Currency en de Federal Deposit Insurance Corporation. Daardoor kreeg de cryptosector wel een duidelijke koers, maar nog geen volledig uitgewerkt regelboek.

Volgens Crypto Council for Innovation-topman Ji Hun Kim was de goedkeuring van de wet een mijlpaal. Hij zei dat instellingen en innovators inmiddels bouwen op een duidelijker fundament en dat stablecoins snel richting mainstream adoptie bewegen. Die volgende stap hangt nog altijd af van de uitwerking door de toezichthouders.

De FDIC publiceerde eerder 144 vragen over toezicht op stablecoin-uitgevers, met aandacht voor onder meer custody, kapitaal en liquiditeit. De OCC kwam in februari met een eigen voorstel over hoe de wet moet worden geïnterpreteerd. Ook ligt er een voorstel op tafel dat stablecoin-uitgevers vergelijkbare know-your-customer-controles zou opleggen als traditionele financiële instellingen.

Regels nog in uitwerking

De GENIUS Act is de eerste grote federale cryptowet in de VS, al raakt die slechts een klein deel van de markt. In de kern gaat het om payment stablecoins, digitale assets voor betalingen of settlement, die volgens de wet 1-op-1 gedekt moeten zijn door nauw omschreven reserves. Uitgevers moeten zich uiterlijk in juli 2028 registreren als toegestane uitgever.

De wet bevat ook een tweelaags toezichtmodel. Uitgevers met minder dan $10 miljard (€8,7 miljard) aan stablecoins in omloop kunnen onder staatsregulering vallen, zolang het staatskader substantieel vergelijkbaar is met de federale eisen en is goedgekeurd door de Stablecoin Certification Review Committee. Daarnaast bepaalt de wet dat payment stablecoins niet als securities of commodities worden gezien onder federaal recht, waardoor ze buiten toezicht van de SEC en CFTC vallen.

Voor houders bevat de wet bovendien extra bescherming bij een faillissement van een toegestane uitgever. In de Bankruptcy Code zijn wijzigingen opgenomen die stablecoinhouders een preferente claim geven op reserves, boven andere schuldeisers.

Waarom dit relevant is

Voor Europese crypto-volgers laat deze mijlpaal zien hoe snel stablecoins van nicheproduct naar gereguleerd betaalmiddel kunnen verschuiven, maar ook hoe lang de uitvoering kan duren. De Amerikaanse aanpak kan relevant zijn voor cryptobedrijven, beleggingsinstrumenten en betalingspartijen die internationaal opereren, zeker nu regels rond reserves, KYC en insolventiebescherming steeds concreter worden. Tegelijk blijft de uitkomst afhankelijk van de definitieve regels die toezichthouders nog moeten afronden. In de praktijk kan dat grote gevolgen hebben voor partijen als Tether, dat mogelijk binnen twee jaar aan de Amerikaanse eisen moet voldoen om USDT op Amerikaanse platforms te houden.

Clarity Act blijft hangen

Intussen probeert de sector ook de Digital Asset Market Clarity Act door het Congres te krijgen. De tekst van de gecombineerde wetsvoorstellen is nog niet openbaar en er zijn meerdere open punten, waaronder een ethische bepaling die moet voorkomen dat topfunctionarissen profiteren van hun eigen crypto-activiteiten.

Senator Elizabeth Warren vroeg Trump deze week om een financiële disclosure over de eerste helft van 2026, nadat zijn 2025-opgave meldde dat hij meer dan $1,4 miljard (€1,2 miljard) verdiende aan verschillende crypto-activiteiten. Aan de andere kant van het debat zei Rep. Bryan Steil tijdens een hoorzitting dat het Congres de wet moet aannemen om groei in de digitale-assetmarkt mogelijk te maken en om regulation by enforcement te vervangen door duidelijke regels.