Hyperliquid legt $57 miljoen bloot na SK Hynix-oraclefout

Een foutieve prijsprint op de Zuid-Koreaanse markt trof Hyperliquid’s SK Hynix-perpetual, met liquidaties van $57,4 miljoen. Het incident zet de rol van externe oracles en HIP-3-risicobeheer in DeFi onder druk.

Korte samenvatting

• Hyperliquid’s SK Hynix-perpetual daalde dinsdag 17,9% na een foutieve prijsprint in Seoul.
• Ongeveer $57,4 miljoen aan longposities werd geliquideerd, verspreid over 960 accounts.
• De fout kwam via een externe oraclebron; Trade.xyz beheert de markt onder HIP-3 en publiceerde nog geen post-mortem.

Hyperliquid’s SK Hynix perpetual contract, xyz:SKHYNIX, is dinsdag 17,9% gedaald na een foutieve prijsprint in Seoul. Daarbij werd ongeveer $57,4 miljoen (€50,4 miljoen) aan longposities geliquideerd, verspreid over 960 accounts. De gebeurtenis laat zien hoe kwetsbaar een perp kan zijn wanneer een externe prijsbron een afwijkende referentie doorgeeft.

Wat er misging

De trigger kwam van NXT, een Zuid-Koreaanse alternatieve beurs die in maart 2025 is gestart en handelt van 8.00 uur tot 20.00 uur lokale tijd. De hoofdmarkt, Korea Exchange, draait alleen van 9.00 uur tot 15.30 uur. Juist die extra uren zijn dun, waardoor een afwijkende order sneller een grote impact kan hebben op de referentieprijs.

Volgens de beschikbare handelsdata werd in de pre-market een SK Hynix-aandeel gewaardeerd op 1.272.000 won. Dat cijfer is niet bevestigd door de betrokken partijen, maar lag wel ver onder de slotkoers van 1.785.000 won uit de vorige sessie. De implicatie was een theoretische daling van 28,7%, waarna de Koreaanse handel werd stilgelegd.

Waarom de daling beperkter bleef

De contractstructuur dempte de klap deels. Hyperliquid heeft deze markt niet zelf uitgezet of beheerd; Trade.xyz deed dat onder HIP-3, een framework waarin onafhankelijke teams hun eigen perpetual markets kunnen opzetten en zelf parameters zoals oracle-bronnen bepalen. De oracle van xyz:SKHYNIX haalt prijzen van externe venues zolang die open zijn en zet won om naar dollars tegen de geldende wisselkoers.

Trade.xyz werkt bovendien met discovery bounds, een mechanisme dat voorkomt dat de mark price onbeperkt kan doorschieten. Voor xyz:SKHYNIX geldt een onmiddellijke band van 10% en één toegestane reset, wat samen neerkomt op een harde ondergrens van 19% onder de sessiereferentie. De gemelde daling van 17,9% bleef daar net binnen. Op basis van on-chain analyse werden 960 long accounts gesloten en ongeveer $17,3 miljoen (€15,2 miljoen) aan gerealiseerde verliezen geboekt, terwijl het backstop-mechanisme winstgevende shorts auto-deleveraged. Die cijfers zijn niet bevestigd door Hyperliquid of Trade.xyz.

Wat dit zegt over Hyperliquid

De zaak raakt aan een bredere vraag binnen DeFi: wat gebeurt er als een protocol externe prijsfeeds gebruikt en één foutieve datapunt de hele markt beïnvloedt? In dit geval speelt ook mee dat Hyperliquid cross margin gebruikt voor deze markt, waardoor verliezen van één positie collateral van andere posities kunnen aantasten. Dat kan de liquidatieketen versnellen als de onderliggende prijsbron abrupt beweegt.

Voor Europese crypto-volgers is dit relevant omdat HIP-3 laat zien hoe ver gedecentraliseerde infrastructuur kan gaan in het uitbesteden van marktbeheer aan derden. Tegelijk maakt het incident duidelijk dat de verantwoordelijkheid voor oracle-bronnen en risicoparameters niet verdwijnt zodra een markt onchain draait. Trade.xyz heeft nog geen post-mortem of compensatieplan gepubliceerd, terwijl validators wel een slashing-mechanisme hebben voor deployers die 500.000 HYPE staken.