IMF waarschuwt: tokenized assets blijven zonder juridische duidelijkheid klein
Volgens het IMF remmen onduidelijke eigendomsrechten en settlementregels de groei van tokenized assets. De markt blijft daardoor versnipperd, ondanks miljarden aan RWA’s en toenemende aandacht voor Europa en de VS.
Korte samenvatting
- Het IMF waarschuwt dat tokenized assets klein blijven zolang juridische duidelijkheid over eigendom, settlement en jurisdictie ontbreekt.
- Volgens Tobias Adrian bepaalt dit kader of tokenization een centrale rol krijgt of een niche blijft, omdat definitieve eigendom en onherroepelijke transacties essentieel zijn.
- BeInCrypto schat de markt voor tokenized real-world assets op ongeveer $60 miljard, maar 97 procent is niet toegankelijk voor Amerikaanse retailbeleggers of mist retailwaardige regulering.
Het International Monetary Fund (IMF) waarschuwt dat tokenized assets aan de rand van de financiële markt blijven zolang niet duidelijk is wie juridisch eigenaar is en wanneer settlement definitief is. Volgens de instelling gaat tokenization niet alleen om een technologische upgrade, maar om een structurele verandering van de financiële architectuur.
Eigendom blijft de bottleneck
IMF-functionaris Tobias Adrian, financieel adviseur en directeur van de Monetary and Capital Markets Department, zegt dat duidelijke regels over eigendom, settlement en jurisdictie bepalen of tokenization een centrale rol krijgt of juist een niche blijft. De kernvraag is volgens hem of tokenized records echt definitieve eigendom vertegenwoordigen, of dat ze vooral een administratieve laag bovenop bestaande claims zijn.
Die juridische laag is volgens het IMF cruciaal, omdat tokenization alleen schaal kan krijgen als marktpartijen weten welk recht geldt en wanneer een transactie onherroepelijk is. Zonder dat kader blijft de markt gefragmenteerd, ook als de onderliggende technologie verder volwassen wordt.
Markt is nu al versnipperd
Nieuwe cijfers uit BeInCrypto’s Real State of Tokenization in 2026 report laten zien hoe verdeeld de markt al is. Het onderzoek schat de markt voor tokenized real-world assets op ongeveer $60 miljard (€52,6 miljard) per 31 mei, exclusief stablecoins en repurchase agreements. Tegelijk blijkt dat circa 97 procent van die waarde ofwel niet toegankelijk is voor Amerikaanse retailbeleggers, of geen retailwaardige regulering heeft.
Daarmee is tokenization nog geen uniforme markt, maar een verzameling parallelle segmenten die worden gescheiden door regio, toezicht en type belegger. Slechts $1,7 miljard (€1,5 miljard) staat open voor retailkopers, terwijl geaccrediteerde Amerikaanse beleggers ongeveer $8,3 miljard (€7,3 miljard) kunnen benaderen, inclusief producten onder Regulation D.
Ook de manier waarop exposure wordt aangeboden verschilt sterk. Tokens kunnen directe eigendom, fondsaandelen of synthetische blootstelling vertegenwoordigen. Vooral bij aandelen is dat relevant: 59 procent van alle stock tokens naar aantal geeft synthetische prijsblootstelling in plaats van feitelijk aandeelhouderschap.
De discussie speelt ook in de Verenigde Staten, waar toezichthouders en marktpartijen zoeken naar een werkbaar kader voor tokenized effecten. In dat debat past de tijdelijke vrijstelling die de SEC overweegt voor tokenisatie van effecten, bedoeld om nieuwe modellen eerst in de praktijk te testen.
Waarom dit relevant is voor Europa
Voor Europese crypto- en beleggingsplatformen is dit relevant omdat tokenization alleen breed kan groeien als juridische kaders, settlementregels en toezicht per markt beter op elkaar aansluiten. Het IMF benadrukt daarbij ook het belang van duidelijke beleidskaders, veilige settlement assets, robuust codebeheer en internationale coördinatie. Voor partijen die met tokenized beleggingsinstrumenten werken, kan dat bepalend zijn voor hoe snel producten buiten een beperkte niche komen.
