Rechter zet Minnesota-law tegen Kalshi en Polymarket stil

De rechter ziet mogelijk federale voorrang onder de Commodity Exchange Act, waardoor de CFTC en de platforms voorlopig sterker staan dan Minnesota. De zaak raakt de regulering van event contracts en prediction markets.

Korte samenvatting

• Een federale rechter in Minnesota heeft de handhaving van een nieuwe staatswet tegen prediction markets voorlopig stilgezet.
• Kalshi, Polymarket en de CFTC stellen dat de wet waarschijnlijk botst met de federale Commodity Exchange Act.
• De rechter oordeelde dat sommige contracten mogelijk onder de Minnesota-wet vallen, maar hield de voorlopige voorziening in stand.

Een federale rechter in Minnesota heeft de handhaving van een nieuwe staatswet tegen prediction markets voorlopig stilgezet. Daarmee boeken Kalshi, Polymarket en de Amerikaanse toezichthouder CFTC in de eerste ronde een belangrijke overwinning. Volgens hen botst de wet waarschijnlijk met de federale Commodity Exchange Act.

Rechter ziet federale voorrang

Rechter Katherine Menendez van de U.S. District Court for the District of Minnesota oordeelde maandag dat de wet van Minnesota waarschijnlijk wordt ingehaald door de federale regels rond commodities. Volgens haar kunnen Kalshi, Polymarket en de CFTC in een volledige procedure waarschijnlijk aantonen dat de staat deze markt niet zomaar kan verbieden.

De zaak draait om de vraag wie bevoegd is om event contracts te reguleren. Kalshi en Polymarket stellen dat hun producten onder het toezicht van de CFTC vallen, omdat ze zijn gestructureerd als swaps. De rechter schreef dat de eisers waarschijnlijk gelijk krijgen op het punt dat de staatswet veel van de trades op de platforms probeert te reguleren die binnen de definitie van swaps vallen.

Wat de zaak bijzonder maakt

De rechter wees er wel op dat sommige contracten mogelijk wél binnen de Minnesota-wet zouden kunnen vallen. Als voorbeeld noemde zij voorspellingen over de winnaar van het tv-programma Love Island. Toch vond zij het te lastig om de voorlopige blokkade alleen voor dat soort contracten te beperken.

Ook oordeelde Menendez dat het niet opschorten van de wet Kalshi en Polymarket onherstelbare schade zou kunnen toebrengen. De voorlopige voorziening blijft daarom van kracht totdat er een definitieve uitspraak over de inhoud van de zaak ligt.

Belang voor Europese lezers

Voor Europese crypto- en derivatenvolgers laat deze zaak zien hoe scherp de grens tussen staatsregels en federaal markttoezicht in de VS kan zijn. Prediction markets zitten op het snijvlak van trading, kansspelen en gereguleerde financiële producten, waardoor juridische uitkomsten snel relevant kunnen worden voor de manier waarop platforms hun aanbod structureren. De zaak past ook in een bredere toename van toezicht op prediction markets, nadat de CFTC eerder dit jaar extra aandacht gaf aan handhaving rond deze producten. Dat sluit aan bij de bredere juridische strijd rond prediction markets, waar de toezichthouder ook al probeert staatsingrijpen terug te dringen.