Metaplanet verlaagt verwatering na protest van aandeelhouders
Na kritiek van aandeelhouders verlaagt de bitcoin-treasury uit Tokio de aandelenpool van zijn beloningsplan. Metaplanet werkt intussen aan een nieuw compensatiemodel voor het management.
Korte samenvatting
- Metaplanet verlaagt de potentiële aandelenpool van zijn Series 10 Stock Acquisition Rights-plan met 41% naar 188,2 miljoen aandelen.
- De aanpassing volgt op kritiek van aandeelhouders dat de regeling hun belang te veel verwaterde en het management te veel voordeel gaf.
- Het bedrijf trekt een eerder plan voor warrantoverdracht in en werkt met adviseurs aan een nieuw compensatieplan.
Metaplanet heeft de potentiële aandelenpool onder zijn Series 10 Stock Acquisition Rights-plan met 41% verlaagd, nadat aandeelhouders zich tegen de regeling hadden uitgesproken. De bitcoin treasury firm uit Tokio brengt de maximale pool daarmee terug naar 188,2 miljoen aandelen, blijkt uit documenten die vrijdag zijn gepubliceerd.
Aangepast beloningsplan
Het plan werd in 2022 opgezet als beloningsstructuur voor het management. In plaats van een vast aantal aandelen kreeg de regeling een pool ter grootte van 20% van het volledig verwaterde aandelenkapitaal van Metaplanet, met aanpassingen op basis van nieuwe uitgiftes. In augustus had het bedrijf die pool al teruggebracht tot ongeveer 320 miljoen aandelen.
De nieuwe stap volgt op aanhoudende kritiek van beleggers, die vonden dat de constructie hun belang te veel verwaterde terwijl het management juist profiteerde. Volgens CEO Simon Gerovich was het nooit de bedoeling om verwatering te stimuleren die weinig of geen waarde toevoegt. Hij zei ook dat de wijziging meer dan $220 miljoen (€190 miljoen) aan warrantwaarde wegneemt, omdat de flexibele berekening volgens hem te veel waarde voor het management had gecreëerd.
Wat aandeelhouders dwarszat
De discussie rond Metaplanet laat zien hoe gevoelig beloningsstructuren kunnen zijn bij bedrijven die een ongewone bitcoinstrategie volgen. Sinds het bedrijf in 2024 aandelen ging verkopen om bitcoin te kopen, is de aandacht van beleggers voor verwatering en zeggenschap duidelijk groter geworden. Voor crypto-investeerders is dat relevant, omdat zulke treasurybedrijven vaak een directe koppeling leggen tussen hun kapitaalstructuur en hun bitcoinpositie. Ook bij andere beursgenoteerde bitcoinbedrijven speelt die balans tussen financiering en aandeelhouderswaarde, zoals bij Strategy, waar de kapitaalstructuur en terugkoopbeleid eveneens nauw samenhangen met de bitcoinstrategie.
Gerovich krijgt de 64 miljoen aandelen die hij op 28 augustus onder de oude voorwaarden verkreeg niet terug. Wel houdt hij volgens de aangepaste structuur nog recht op nog eens 49.128.000 aandelen. Het bedrijf liet daarnaast weten dat het een eerder aangekondigd plan om warrants over te dragen aan een employee incentive vehicle intrekt en samen met externe adviseurs aan een nieuw compensatieplan werkt.
