Strategy lanceert $2 miljard buybacks en bitcoin-verkoopplan

Het nieuwe kapitaalbeleid geeft Strategy ruimte voor buybacks en een mogelijke BTC-verkoop, terwijl de grootste zakelijke bitcoinpositie intact blijft. De markt reageerde direct op MSTR, STRC en de bitcoinprijs.

Korte samenvatting

• Strategy presenteerde een nieuw Digital Credit Capital Framework om preferred securities te ondersteunen, de balans flexibeler te maken en bitcoin op lange termijn te behouden.
• De raad keurde maximaal $1 miljard aan inkoop van Digital Credit Securities en $1 miljard aan buybacks van Class A-aandelen goed, zonder vaste einddatum.
• Strategy mag bitcoin verkopen binnen het Bitcoin Monetization Program om reserves aan te vullen, dividenden te betalen of repurchases te financieren.

Strategy heeft maandag een nieuw Digital Credit Capital Framework gepresenteerd, met een pakket kapitaalmaatregelen dat de preferred securities moet ondersteunen, de balans flexibeler moet maken en de bitcoinpositie op lange termijn moet behouden. Het bedrijf koppelt daar een grotere rol voor liquiditeit aan, zonder direct afstand te doen van zijn BTC-treasurystrategie.

Nieuwe kapitaalstructuur

De onderneming heeft al een door de raad goedgekeurd U.S. dollar reservebeleid ingevoerd en de jaarlijkse dividendrente op de Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock, STRC, verhoogd naar 12% voor dividendperiodes die ingaan op 1 juli. Strategy zegt dat de dollarreserve nu ongeveer $2,55 miljard (€2,2 miljard) bedraagt, genoeg om circa 17,4 maanden aan preferred dividend- en renteverplichtingen te dekken.

Daarnaast gaf de raad toestemming voor maximaal $1 miljard (€0,9 miljard) aan inkoop van Digital Credit Securities en nog eens $1 miljard (€0,9 miljard) aan buybacks van Class A common stock. Het gaat om een autorisatie, geen verplichting: de programma's hebben geen vaste einddatum en kunnen op elk moment worden aangepast, opgeschort of beëindigd. Volgens Strategy zullen eventuele inkoopacties afhangen van marktomstandigheden en van de vraag of ze waarde toevoegen.

Bitcoin blijft kernreserve

Nieuw is ook het Bitcoin Monetization Program. Daarmee mag Strategy BTC verkopen als het management dat gunstig acht. De opbrengst kan worden gebruikt om de USD-reserve aan te vullen, preferred dividenden en rente te betalen of repurchases te financieren. Tegelijk benadrukt het bedrijf dat het programma geen verplichting schept om bitcoin te verkopen.

Strategy, dat sinds augustus 2020 als grootste zakelijke Bitcoin-houder bekendstaat, houdt die koers dus overeind terwijl het de kapitaalstructuur actiever gaat sturen. In mei kocht het bedrijf nog voor $1,5 miljard (€1,3 miljard) aan zero-coupon convertible notes terug, waarbij $1,38 miljard (€1,2 miljard) nodig was om de schuld met een korting van 8% af te lossen. Dat onderstreept dat het concern al langer schuift met zijn financieringsmix.

De nieuwe aanpak komt op een moment dat de markt al scherp let op de verhouding tussen Strategy’s aandelenkoers en de waarde van zijn bitcoinbezit. MicroStrategy's waardering zakt onder waarde van Bitcoin-bezit beschreef eerder hoe die premie verdween, wat nieuwe uitgifte van aandelen gevoeliger maakt.

Waarom dit telt voor Europa

Voor Europese crypto-volgers is vooral relevant dat een van de bekendste beursgenoteerde BTC-kopers zijn treasurybeleid nu formeler koppelt aan buybacks, reserves en mogelijke verkoop van bitcoin. Strategy had eind mei ongeveer 843.738 BTC in bezit, goed voor een positie van circa $65,25 miljard (€57,2 miljard), waardoor elke wijziging in het kapitaalbeleid extra aandacht trekt in de cryptomarkt. Het laat ook zien hoe sterk de grens tussen een softwarebedrijf, een financieringsvehikel en een bitcoin-treasury inmiddels is vervaagd.

Op de beurs werd het nieuws direct opgepikt: MSTR stond voorbeurs 6% hoger, STRC steeg 9% en bitcoin noteerde boven $60.000 (€52.600), rond $60.500 (€53.100).