ARK ostrzega przed większą liczbą upadłości w sektorze krypto

ARK dokupuje akcje Tesli, SpaceX i Solana Staking ETF, ale jednocześnie widzi więcej upadłości w sektorze krypto i przejęć, ponieważ kapitał odpływa do rentownych podmiotów.

Najważniejsze informacje

• ARK w tym tygodniu ponownie kupił akcje Tesli, SpaceX, NVIDIA i BitMine, a jednocześnie częściowo sprzedał Robinhood.
• ARK spodziewa się większej liczby upadłości w sektorze krypto, wniosków Chapter 11, zamknięć i acqui-hires z powodu bardziej selektywnego kapitału oraz słabszych zespołów.
• Według ARK niewielka grupa aplikacji krypto dominuje pod względem przychodów, co dodatkowo ogranicza szanse mniejszych projektów na przetrwanie.

Cathie Wood i ARK w tym tygodniu ponownie zwiększyli ekspozycję na wybrane akcje, a jednocześnie fundusz ostrzega, że w sektorze krypto może przyspieszyć fala upadłości i zamknięć. Na pierwszy rzut oka brzmi to jak sprzeczność, ale według ARK oba zjawiska wynikają z tej samej zmiany na rynku: kapitał trafia do spółek i projektów, które już zarabiają, a słabszym zespołom krypto coraz trudniej utrzymać się na powierzchni.

ARK ponownie dokupuje

W zgłoszeniu z 27 lipca ARK poinformował o czterech zakupach. Fundusz dokupił 28 705 akcji Tesli, 38 727 akcji SpaceX, 8 332 akcje NVIDIA oraz 97 383 akcje BitMine, spółki stawiającej na Ethereum treasury. To właśnie ten ostatni zakup był procentowo największy.

Następnego dnia ARK ponownie zwiększył pozycje w Tesli i SpaceX. Udział w Tesli wzrósł o kolejne 23 943 akcje i jest obecnie wart około 860,6 mln $ (757 mln €). Pozycja w SpaceX została powiększona o 118 709 akcji, co odpowiada wartości około 498,6 mln $ (439 mln €). Z dostępnych danych wynika, że ARK dokupuje SpaceX od dłuższego czasu, mimo że wycena spółki pozostaje pod presją wokół ceny IPO.

Na decyzje mogły wpłynąć także napływy do funduszy. Większość zakupów z 27 lipca miała wartość około 1%, co często sugeruje dopływ nowego kapitału do funduszy, a nie pojedyncze, odrębne decyzje inwestycyjne. Jedynym wyjątkiem był Robinhood, gdzie ARK sprzedał 32 021 akcji.

Dlaczego ARK patrzy pesymistycznie na krypto

Lorenzo Valente, który odpowiada w ARK za badania nad aktywami cyfrowymi, uważa, że sektor krypto przechodzi obecnie najgłębszą dotąd selekcję. Jego zdaniem kapitał staje się coraz bardziej wybiórczy, a zespoły bez realnych klientów szybciej wypadają z rynku. W efekcie w najbliższych miesiącach spodziewa się większej liczby fuzji i przejęć, wniosków Chapter 11, zamknięć oraz acqui-hires.

Valente zwraca też uwagę na bardzo dużą koncentrację przychodów w branży. Hyperliquid i Pump.fun odpowiadają łącznie za 67% wszystkich przychodów generowanych przez aplikacje krypto, a po doliczeniu Ethena udział trzech największych podmiotów rośnie do niemal 80%. To pokazuje, jak niewiele miejsca na samodzielne przetrwanie mają dziś liczne mniejsze projekty.

Co to oznacza dla europejskich czytelników

Dla europejskich inwestorów krypto ważne jest przede wszystkim to, że ARK wyraźnie oddziela rentowne spółki od projektów bardziej narażonych na ryzyko. Na rynku, na którym kapitał staje się coraz bardziej selektywny, może to mieć znaczenie także poza USA dla zespołów DeFi, projektów tokenowych i funduszy opartych na stałym wzroście. 27 lipca ARK kupił również 26 203 jednostki 3iQ Solana Staking ETF o wartości około 158 000 $ (139 000 €), ale ta kwota pozostaje niewielka na tle milionów skierowanych do Tesli i SpaceX.

Presja na DeFi ma nie tylko wymiar finansowy, ale też regulacyjny. SEC niedawno ostrzegła, że niektóre vaulty DeFi mogą podlegać prawu o papierach wartościowych, co może jeszcze bardziej podnieść próg wejścia dla nowych projektów.