Arthur Hayes widzi bańkę AI i Bitcoina jako wyjście
Hayes łączy rozbudowę AI z wysokim zadłużeniem i możliwym bailoutem. W takim scenariuszu widzi Bitcoina i inne kryptowaluty jako miejsce dla uwolnionej płynności.
Najważniejsze informacje
- Arthur Hayes ostrzega, że szybka rozbudowa centrów danych AI może zakończyć się krachem, a potem bailoutem.
- Zdaniem Hayesa Bitcoin może skorzystać, jeśli po takiej akcji ratunkowej uwolni się nadmiar płynności.
- Boom AI już teraz wpływa na minerów Bitcoina, którzy coraz częściej przechodzą na computing AI i zawierają nowe kontrakty.
Arthur Hayes ostrzega, że ogromna rozbudowa centrów danych AI może ostatecznie przerodzić się w krach i bailout. Zdaniem byłego szefa BitMEX Bitcoin może wtedy wraz z innymi kryptowalutami skorzystać na nadmiarze uwolnionej płynności.
Rozbudowa AI staje się coraz droższa
Hayes powiedział CNBC podczas Gamma Prime Investing Conference w Singapurze, że obecne wydatki jego zdaniem sprowadzają się do marnowania „multi-trillion dollars”. W przypadku amerykańskiej rozbudowy szacunki wahają się od 2,8 bln $ (2,5 bln €) do 2030 roku do 10,3 bln $ (9,1 bln €) do 2032 roku, podał Forbes. Według platformy kredytowej Atrium pozyskano już co najmniej 1,3 bln $ (1,2 bln €) długu.
Hayes spodziewa się, że po fazie budowy sektor zostanie z tanią i szeroko dostępną mocą obliczeniową. Duże firmy, takie jak SpaceX, OpenAI i Anthropic, napędzają dużą część popytu, ale według Hayesa same jeszcze nie generują zysków. Ekonomista Columbia, Stijn van Nieuwerburgh, stwierdził wcześniej, że do osiągnięcia 10% zwrotu z takich wydatków do 2032 roku potrzebne byłoby 3,7 bln $ (3,3 bln €) rocznych przychodów. MIT ostrzegał wcześniej również, że ogromny zakład na centra danych AI może się opłacić tylko wtedy, gdy produktywność będzie rosła wystarczająco szybko.
Bitcoin jako bufor płynności
Hayes łączy swoje ostrzeżenie ze znanym schematem z wcześniejszych fal technologicznych: najpierw buduje się za dużo, potem następuje krach, a ostatecznie akcja ratunkowa. Powiedział, że inwestorzy, którzy ustawią się pod taki bailout, mogą na tym skorzystać, i odwołał się do następstw kryzysu finansowego z 2008 roku.
W przypadku krypto za potencjalnego zwycięzcę uważa przede wszystkim Bitcoina. Hayes powiedział, że Bitcoin i inne kryptowaluty mogą wchłonąć nadmiar płynności, gdy nadejdzie ratunek. Oczekuje, że moment, w którym sektor naprawdę zostanie wystawiony na próbę, nadejdzie dopiero późno w 2027 roku lub w 2028 roku.
Co to oznacza dla minerów
Boom AI już teraz wpływa na część sektora miningowego Bitcoina. Kilku byłych minerów przeszło na computing AI, a firmy mające dostęp do energii według analityka BTIG Grega Lewisa mogą stosunkowo łatwo zdobywać kontrakty. Doprowadziło to także do wzrostów kursów m.in. Cipher Digital i TeraWulf.
Riot Platforms zawarło w sierpniu 20-letnią umowę leasingową o wartości 9,1 mld $ (8,1 mld €) z Anthropic na 191 megawatów w Teksasie. Firma sprzedała też Bitcoina, aby sfinansować tę zmianę. Jej zasoby spadły w drugim kwartale z 15 680 BTC do 11 380 BTC.
Dla europejskich obserwatorów rynku krypto szczególnie istotne jest to, że Hayes opiera swoją wizję nie tylko na samym Bitcoinie, ale na szerszym powiązaniu między inwestycjami w AI, narastaniem długu i późniejszą płynnością. Jeśli sektor AI rzeczywiście napotka problemy z finansowaniem, może to mieć też konsekwencje dla firm, które już teraz korzystają z tego popytu, w tym dla minerów, którzy rozszerzyli swój model biznesowy.
