Bernstein ostrzega przed presją na rynek krypto, jeśli Clarity Act nie przejdzie

Bernstein traktuje odrzucenie Clarity Act jako przejściową przeszkodę dla rynku krypto, zwracając uwagę przede wszystkim na przepisy SEC i CFTC dotyczące klasyfikacji tokenów, DeFi i stablecoinów.

Najważniejsze informacje

• Bernstein ostrzega, że brak przyjęcia Clarity Act w tym roku może ponownie wywołać presję na rynek krypto.
• Broker zakłada, że SEC i CFTC pod rządami prezydenta Trumpa przyspieszą prace nad regulacjami w ramach Project Crypto.
• Przesunięcie prac nad ustawą utrzyma obecne zasady dotyczące stablecoinów i będzie miało wpływ między innymi na Coinbase oraz Circle.

Bernstein, broker z Wall Street, ostrzega, że jeśli Clarity Act nie zostanie przyjęta w tym roku, rynek krypto może ponownie znaleźć się pod presją. Jednocześnie firma zakłada, że w takiej sytuacji amerykańscy regulatorzy będą działać szybciej, aby zapewnić sektorowi większą przejrzystość.

Ustawodawstwo utknęło w martwym punkcie

Zdaniem Bernstein szanse na uchwalenie ustawy w 2026 roku wyraźnie maleją, ponieważ Senat ma już bardzo mało czasu przed przerwą parlamentarną. Broker podkreśla, że część spornych kwestii została już uporządkowana, w tym zasady dotyczące stablecoin-yield, ale nie przełożyło się to jeszcze na wystarczające tempo prac politycznych.

Clarity Act jest uznawana za najważniejszy projekt amerykańskich przepisów dotyczących struktury rynku krypto. Ustawa ma doprecyzować kompetencje SEC i CFTC, a tym samym wyraźniej rozdzielić papiery wartościowe od towarów. Projekt przeszedł już przez Izbę Reprezentantów, lecz w Senacie nadal napotyka opóźnienia.

Regulatorzy mogą przyspieszyć

Bernstein uważa, że odrzucenie ustawy zostałoby początkowo odebrane negatywnie przez inwestorów w aktywa cyfrowe, ale traktuje ten efekt jako przejściowy. Analitycy zakładają, że SEC i CFTC pod rządami prezydenta Donalda Trumpa mogą nawet szybciej przygotowywać przepisy w ramach Project Crypto, kładąc większy nacisk na klasyfikację tokenów, wytyczne dotyczące DeFi, self-custody oraz wyjątki dla emisji tokenów.

Szerszy kierunek polityki wpisuje się w większy pakiet legislacyjny w USA, w którym istotną rolę odgrywa także GENIUS Act w zakresie regulacji stablecoinów i innych aktywów cyfrowych. Dla europejskich obserwatorów rynku krypto ważne jest przede wszystkim to, że Stany Zjednoczone zmierzają w stronę bardziej spójnych ram, nawet jeśli sama Clarity Act nie zostanie uchwalona na czas.

Skutki dla spółek notowanych na giełdzie

W przypadku spółek giełdowych odroczenie ustawy oznaczałoby utrzymanie obecnych zasad dotyczących stablecoinów. Bernstein wskazuje tu wprost Coinbase i Circle: Coinbase może nadal generować yield na nieaktywnych saldach stablecoinów, podczas gdy Circle jako issuer nie może robić tego bezpośrednio, ale nadal może dzielić się z partnerami przychodami z dystrybucji.

Broker ocenia, że odbicie USDC byłoby najważniejszym impulsem do ponownego wzrostu obu akcji. JPMorgan już w ubiegłym tygodniu ostrzegał również, że malejące szanse na Clarity Act są niekorzystne dla krypto, ponieważ kolejne opóźnienia mogą osłabić jeden z najważniejszych katalizatorów regulacyjnych. W podobnym tonie w artykule JPMorgan ostrzega: zastój wokół Clarity Act hamuje krypto wskazano, że odroczenie ustawy może spowolnić adopcję instytucjonalną.