Bitcoin powyżej 85 000 $, JPMorgan widzi mniejszą presję sprzedażową ze strony górników
JPMorgan traktuje koszt produkcji jako miękkie wsparcie dla Bitcoina: powyżej 85 000 $ presja na górników maleje, a część sektora przenosi się do AI i tańszej energii.
Najważniejsze informacje
- Bitcoin w tym tygodniu na krótko wzrósł powyżej szacowanego przez JPMorgan kosztu produkcji na poziomie około 85 000 $, ale obecnie notowany jest ponownie w okolicach 84 100 $.
- JPMorgan traktuje ten koszt produkcji jako miękkie wsparcie, ponieważ długotrwale niższe kursy mogą zmuszać górników do sprzedaży większej ilości BTC.
- Górnicy przenoszą moce obliczeniowe do tańszej energii i AI, a hash rate oraz mining difficulty spadły według JPMorgan.
Bitcoin w tym tygodniu na krótko wzrósł powyżej szacowanego przez JPMorgan kosztu produkcji na poziomie około 85 000 $ (74 800 €). Według banku może to dać górnikom nieco oddechu i ograniczyć ryzyko wymuszonej sprzedaży, o ile kurs pozostanie powyżej tego poziomu. Bitcoin jest obecnie nieco niżej, w okolicach 84 100 $ (74 000 €).
Koszt produkcji jako miękkie wsparcie
Analitycy JPMorgan, pod kierownictwem Nikolaosa Panigirtzoglou, piszą, że Bitcoin przez 280 dni notowany był poniżej tego szacowanego średniego kosztu produkcji, zanim podczas ostatniego rajdu kurs przebił ten poziom. Bank od dłuższego czasu postrzega ten koszt produkcji jako rodzaj miękkiego wsparcia dla Bitcoina.
Jeśli Bitcoin przez dłuższy czas notowany jest poniżej tego poziomu, górnicy z wysokimi kosztami energii i sprzętu mogą znaleźć się pod presją. Wtedy rośnie prawdopodobieństwo, że będą sprzedawać więcej BTC, wyłączać maszyny albo opuszczać rynek. Bank zwraca też uwagę, że w 2018 roku Bitcoin pozostawał około 224 dni poniżej szacowanego kosztu produkcji.
Górnicy dostosowują się do sytuacji
Według JPMorgan górnicy łagodzili słabą rentowność z ostatniego okresu, przenosząc sprzęt do regionów z tańszą energią, sprzedając starsze rigy i przełączając część maszyn w tryb standby. Mniej wydajne maszyny były też demontowane lub poddawane recyklingowi.
To dostosowanie odbywa się teraz w znacznie większym i bardziej przemysłowym sektorze wydobycia niż w 2018 roku. Nadal działa jednak ten sam mechanizm: wyższe koszty wypychają z rynku najmniej efektywnych górników, a sektor dostosowuje się do nowych poziomów cen.
AI zmienia krajobraz wydobycia
JPMorgan zauważa też, że wydobycie Bitcoina coraz mocniej łączy się ze sztuczną inteligencją. Część górników przenosi część swoich mocy do obliczeń AI, ponieważ według banku te przychody są bardziej przewidywalne i stabilne niż przychody z wydobycia. Zbiega się to ze spowolnieniem wzrostu Bitcoin hash rate.
Według analityków hash rate jest obecnie około 19% poniżej szczytu z października ubiegłego roku, a mining difficulty spadła o około 15%. Bank podaje, że wielu giełdowych górników obniżyło już swoje oczekiwania wzrostu, podczas gdy prywatni i państwowi górnicy przejmują większą część aktywności.
Dla europejskich obserwatorów rynku krypto jest to istotne, ponieważ pokazuje, jak infrastruktura Bitcoina zmienia się pod presją kosztów i konkurencji. Jeśli górnicy częściej wybierają kontrakty AI i tańszą energię, może to z czasem wpłynąć na tempo wzrostu produkcji nowych BTC, bez natychmiastowego przełożenia na prognozę kursu.
Szerszy rynek pozostaje też wrażliwy na stopy procentowe i presję makroekonomiczną: Bitcoin wcześniej spadł poniżej 84 000 $, gdy wyższe amerykańskie rentowności i słaba aukcja pogorszyły nastroje.
