Bitwise widzi Bitcoina na poziomie 1,3 mln USD dzięki napływowi instytucjonalnemu

Bitwise wskazuje na rosnący popyt ze strony spot Bitcoin ETF-ów oraz dużych zarządzających aktywami, takich jak Morgan Stanley. Według CIO Matta Hougana ten napływ instytucjonalny może w długim terminie popchnąć BTC w kierunku 1,3 mln USD.

Najważniejsze informacje

• Bitwise zakłada, że w ciągu najbliższych dziesięciu lat Bitcoin stanie się znacznie większym aktywem instytucjonalnym, a kapitał popłynie najpierw od zarządzających aktywami i family offices, a później także od funduszy emerytalnych i państwowych.
• Matt Hougan wiąże swój cel cenowy na poziomie 1,3 mln USD za BTC w 2035 roku z rozwojem rynku store-of-value oraz możliwym udziałem Bitcoina w tej kategorii aktywów.
• Spot Bitcoin ETF-y zwiększyły dostęp dla inwestorów profesjonalnych i mogą dalej ograniczać wolną cyrkulację Bitcoina wraz ze wzrostem popytu instytucjonalnego.

Według Bitwise Bitcoin może w ciągu najbliższej dekady urosnąć do rangi znacznie większego aktywa instytucjonalnego. Zarządzający aktywami, family offices, a z czasem także fundusze emerytalne i państwowe coraz częściej traktują BTC jak aktywo głównego nurtu. Chief Investment Officer Matt Hougan powiedział CoinDesk, że tę zmianę widać już w zgłoszeniach 13F dotyczących spot Bitcoin ETF-ów oraz w działaniach dużych instytucji, takich jak Morgan Stanley i Wells Fargo, które chcą uprościć klientom dostęp do Bitcoina.

Instytucje przejmują inicjatywę

Hougan uważa, że pierwsza fala większych alokacji nadejdzie przede wszystkim od doradców finansowych i family offices. Później dołączą jeszcze większe źródła kapitału, w tym fundacje, endowmenty, ubezpieczyciele, sovereign wealth funds, a w dalszej perspektywie nawet banki centralne. Jego zdaniem to proces rozciągnięty na ponad dziesięć lat, ale właśnie skala tych zasobów sprawia, że ma on duże znaczenie dla długoterminowej wyceny.

Szacuje on, że instytucje na świecie zarządzają aktywami o wartości od 100 bilionów USD (86,7 biliona EUR) do 200 bilionów USD (173 biliony EUR). Według niego już 1% alokacji w stronę Bitcoina wystarczyłby, by wesprzeć jego długoterminowy scenariusz. W ten sposób Hougan stawia Bitcoina obok innych dużych instrumentów inwestycyjnych, które stopniowo zajmują trwałe miejsce w portfelach.

Dlaczego 1,3 mln USD (1,1 mln EUR) jest możliwe

Szef Bitwise łączy swój cel cenowy na poziomie 1,3 mln USD (1,1 mln EUR) za BTC w 2035 roku z rosnącym rynkiem store-of-value. Przywołuje przy tym złoto, którego kapitalizacja rynkowa wzrosła jego zdaniem z około 2 bilionów USD (1,7 biliona EUR) w momencie uruchomienia ETF-ów na złoto w 2004 roku do około 30 bilionów USD (26 bilionów EUR) obecnie. Jeśli ten rynek będzie rósł w tempie 13% rocznie przez kolejne dziesięć lat, a Bitcoin ostatecznie przejmie jedną czwartą jego wartości, to według jego wyliczeń dałoby to 1,3 mln USD (1,1 mln EUR) za coin.

Hougan podkreśla też, że inwestorzy detaliczni odegrali już ważną rolę w rozwoju rynku krypto, ale kolejny etap musi zostać napędzony przez kapitał instytucjonalny. Jego zdaniem to właśnie instytucje dysponują największym kapitałem na świecie, podczas gdy krypto urosło z 0 USD do 2 bilionów USD (1,7 biliona EUR) głównie dzięki inwestorom detalicznym. Aby rynek mógł pójść dalej, w kierunku 20 bilionów USD (17,3 biliona EUR), kluczowy będzie popyt instytucjonalny.

Co to oznacza dla rynku

Dla europejskich obserwatorów rynku krypto szczególnie ważne jest to, że Bitcoin coraz mocniej łączy się z tradycyjnymi rynkami finansowymi. Po zatwierdzeniu spot Bitcoin ETF-ów w styczniu 2024 roku dostęp dla inwestorów profesjonalnych wyraźnie się poprawił, a w połowie 2026 roku te produkty zarządzały aktywami o wartości ponad 100 miliardów USD (86,7 miliarda EUR). Pokazuje to, że Bitcoin nie jest już postrzegany wyłącznie jako spekulacyjny trade, lecz także jako element szerszych portfeli.

Taki popyt instytucjonalny może też wpływać na dostępną podaż. Według najnowszych szacunków rynkowych inwestorzy profesjonalni trzymają obecnie miliony BTC, co może dalej ograniczać wolną cyrkulację na rynku. Jednocześnie Hougan zwraca uwagę, że Strategy, przez lata jeden z największych kupujących Bitcoina, nie odgrywa już tak dominującej roli, ponieważ spot ETF-y dają bezpośrednią alternatywę, a przestrzeń finansowania spółki stała się mniej elastyczna. To wpisuje się w zmianę, którą wcześniej opisano w Hougan: koniec MicroStrategy jako największego kupującego Bitcoina.