CFTC blokuje Michigan w sporze o transakcje Kalshi

Amerykański nadzór chce uniemożliwić Michigan nakazanie cofnięcia transakcji Kalshi. Sprawa dotyczy federalnych uprawnień, event contracts i granicy z przepisami hazardowymi.

Najważniejsze informacje

• CFTC zakazała Kalshi anulowania wcześniej zrealizowanych transakcji klientów w sporze z sądem w Michigan.
• Przewodniczący Mike Selig stwierdził, że stany i sądy stanowe nie mogą zmuszać zarejestrowanych podmiotów do naruszania Commodity Exchange Act.
• Sprawa dotyczy pytania, kto może regulować prediction markets, takie jak Kalshi: federalny nadzór czy poszczególne stany.

Amerykański nadzór CFTC wszedł we wtorek w spór między sądem w Michigan a platformą prediction market Kalshi, zakazując firmie cofania wcześniej zrealizowanych transakcji klientów. Konflikt między federalnym nadzorem a władzami stanowymi wyraźnie się więc zaostrza, a jego sednem pozostaje pytanie, kto ma ostateczne prawo do regulacji tego rynku.

Federalne uprawnienia w centrum sporu

Jak wynika z wypowiedzi przewodniczącego CFTC Mike’a Selig, ani stan, ani sąd stanowy nie mogą zmuszać zarejestrowanych podmiotów do łamania Commodity Exchange Act i zasad CFTC. W oświadczeniu podkreślił on, że komisja nie dopuści do sytuacji, w której stany lub sądy stanowe wywierają presję na zarejestrowane podmioty, by odwracały zawarte transakcje.

Dla nadzoru nie jest to wyłącznie lokalny spór. W ostatnich tygodniach CFTC pozwała kilka stanów, które próbowały traktować firmy oferujące event contracts jako nielegalnych operatorów hazardowych. W szerszym ujęciu komisja broni swojej wyłącznej jurysdykcji nad Kalshi, którą uznaje za designated contract market, czyli DCM.

Michigan wywiera presję na Kalshi

Punktem zapalnym był czerwiec, kiedy sąd okręgowy hrabstwa w Michigan nakazał Kalshi wstrzymanie oferowania internetowych zakładów sportowych w tym stanie na wniosek prokurator generalnej. 2 lipca Kalshi zwróciła się pilnie do CFTC z pytaniem, jak ma postąpić wobec nakazu sądowego, który przewidywał uznanie określonych transakcji użytkowników w Michigan za nieważne, anulowane i zwrócone.

CFTC odpowiedziała, że dopuszczenie takich odwróceń mogłoby podważyć zaufanie publiczne. Zdaniem nadzoru traderzy mogliby zacząć zakładać, że transakcje zawarte dziś mogą zostać później cofnięte.

Kalshi od dłuższego czasu pozostaje w USA pod presją regulatorów. W innej sprawie nadzór spierał się również ze stanami o to, czy prediction markets podlegają federalnym, czy lokalnym przepisom hazardowym, jak w sprawie dotyczącej prediction markets.

Dlaczego to ma znaczenie

Dla europejskich obserwatorów rynku i kryptowalut sprawa ma znaczenie przede wszystkim dlatego, że prediction markets coraz częściej funkcjonują na styku produktów finansowych i przepisów hazardowych. Spór wokół Kalshi pokazuje, jak istotna jest jasność prawna dla platform działających pod federalnym nadzorem, zwłaszcza gdy poszczególne stany próbują narzucać własne zasady. Może to być także wskazówka, w jaki sposób organy nadzoru w innych krajach będą oceniać podobne instrumenty inwestycyjne.