CFTC walczy z CME w sprawie bitcoin perpetual futures
Regulator twierdzi, że CME nie ma bezpośredniego interesu w sprawie, a spór dotyczy statusu prawnego bitcoin perps i amerykańskiego rynku krypto-derywatów.
Najważniejsze informacje
- CFTC twierdzi, że CME nie ma podstaw prawnych, by kwestionować zatwierdzenie bitcoin perpetual futures.
- Zdaniem regulatora CME nie wykazała, że nowe przepisy wyrządzają firmie bezpośrednią lub rychłą szkodę finansową.
- Spór dotyczy tego, czy perpetual futures w USA należy traktować jako futures czy jako swapy.
Amerykański regulator CFTC twierdzi w sprawie sądowej z CME Group, że giełda nie ma podstaw prawnych, by kwestionować zatwierdzenie bitcoin perpetual futures. Zdaniem regulatora CME nie wykazała, że nowe przepisy wyrządzają firmie bezpośrednią lub rychłą szkodę finansową, podczas gdy handel crypto futures na CME faktycznie wzrósł od czasu zmiany polityki.
Spór o definicję
Sprawa dotyczy pytania, jak należy traktować perpetual futures w USA. CFTC zatwierdziła w maju pierwszy bitcoin perp od Kalshi, sygnalizując tym samym otwartość na tego typu kontrakty na amerykańskim rynku. CME sprzeciwia się temu i twierdzi, że te produkty nie są futures, ponieważ nie mają daty wygaśnięcia. Według firmy bardziej pasują do kategorii swapów, z innym podejściem nadzorczym.
Regulator zwrócił też uwagę w swoim piśmie, że CME wobec inwestorów sama mówiła, iż nie widzi popytu na perps i że kontrakty te nie są substytutem futures, które sama oferuje. CFTC twierdzi więc, że CME nie może jednocześnie iść do sądu i przedstawiać opinii publicznej innego obrazu.
Dlaczego to ma znaczenie dla krypto
Perpetual futures poza USA są już ważnym elementem rynku kryptowalut. Nie mają stałego terminu zapadalności i często są wykorzystywane z dźwignią, dlatego cieszą się popularnością wśród aktywnych traderów. Amerykańska zgoda może więc mieć znaczenie dla sposobu, w jaki krypto-derywaty są oferowane i regulowane w USA.
Sprawa pokazuje też, że dyskusja nie dotyczy wyłącznie jednego produktu, lecz tego, kto wyznacza kierunek dla amerykańskiego rynku krypto-derywatów. CFTC twierdzi, że takie kontrakty można rozpatrywać jako futures w zależności od przypadku, podczas gdy CME próbuje wymusić, by sąd najpierw wyjaśnił ich kwalifikację prawną.
W grę wchodzi także szersza dyskusja o nadzorze. W innej sprawie CFTC próbuje bowiem objąć event contracts zasadami dotyczącymi swapów, co pokazuje, jak ostra stała się już walka o zakres uprawnień regulatora.
Czas ucieka
Analityk Jaret Seiberg z TD Cowen napisał w poniedziałek, że CME nadal może mieć mocną pozycję zarówno w swoim argumencie dotyczącym sprawy sądowej, jak i w twierdzeniu, że perps mogą być traktowane jako swapy. Jednocześnie ostrzegł, że wzrost perps w trakcie postępowania może stworzyć komplikacje, jeśli CME ostatecznie wygra.
CFTC już w zeszłym miesiącu poprosiła federalnego sędziego o oddalenie sprawy CME. Najnowszym pismem regulator podtrzymuje ten kurs i próbuje doprowadzić do oddalenia pozwu już na wczesnym etapie.
