CFTC chce objąć event contracts definicją swapów
Regulator chce prawnie objąć prediction markets zasadami dotyczącymi swapów, co może zaostrzyć spór z amerykańskimi stanami i platformami takimi jak Kalshi i Polymarket.
Najważniejsze informacje
- CFTC przesłała do Białego Domu dwa nowe przepisy, aby jeszcze bardziej doprecyzować status prawny prediction markets.
- Regulator chce objąć event contracts definicją swapów, a jednocześnie odłączyć od niej produkty hazardowe w stylu kasynowym.
- Propozycje mogą osłabić pozycję amerykańskich stanów w toczących się sprawach sądowych i są istotne dla platform kryptowalutowych takich jak Kalshi i Polymarket.
Amerykański regulator CFTC przesłał do Białego Domu dwa nowe przepisy, które mają jeszcze bardziej doprecyzować status prawny prediction markets. Propozycje dotyczą event contracts. Regulator chce objąć je definicją swapów, a jednocześnie oddzielić od produktów hazardowych. W ten sposób CFTC dalej prowadzi spór z amerykańskimi stanami o nadzór nad tymi rynkami.
Spór o nadzór
Prediction markets to platformy, na których użytkownicy obstawiają tak lub nie w odniesieniu do mierzalnych wyników, takich jak wybory czy wydarzenia sportowe. CFTC od dawna uznaje te kontrakty za część własnego obszaru kompetencji i od 2004 roku sprawuje nad prediction markets nadzór na podstawie zasad dotyczących swapów w ramach Commodity Exchange Act. W praktyce chodzi o rosnący spór prawny o to, czy takie kontrakty są instrumentami finansowymi, czy też podlegają stanowym przepisom hazardowym.
Dyskusja stała się w ostatnich tygodniach jeszcze ostrzejsza przez sprzeczne orzeczenia sądowe. Niedawna decyzja federalnego sądu apelacyjnego w szóstym okręgu stwierdziła, że kontrakty sportowe na Kalshi nie są swapami i mogą więc podlegać stanowym przepisom hazardowym. Wcześniej inny federalny sędzia doszedł natomiast do wniosku, że event contracts rzeczywiście mieszczą się w definicji swapów.
Nowe przepisy na stole
CFTC chce teraz zaproponować nowy przepis, który wyraźnie obejmie event contracts definicją swapów. Ponadto regulator pracuje nad interim final rule, która wyłączy z definicji swapów tak zwane produkty hazardowe w stylu kasynowym. Obie propozycje trafiły w tym tygodniu do Office of Management and Budget, co zwykle dzieje się tuż przed konsultacjami publicznymi.
Według regulatora propozycje nie mają istotnego znaczenia ekonomicznego. Jeśli event contracts zostaną uznane za swapy, a jednocześnie nie za produkty hazardowe, może to osłabić pozycję stanów w toczących się sprawach sądowych. Sprawy te często dotyczą platform takich jak Kalshi, ale także innych nazw, w tym Polymarket, Crypto.com i Robinhood.
Dlaczego to ważne
Dla europejskich obserwatorów rynku krypto jest to istotne przede wszystkim dlatego, że prediction markets coraz częściej łączą się z infrastrukturą kryptowalutową i platformami handlowymi. Jeśli amerykańskie przepisy zostaną jeszcze bardziej zaostrzone, może to wpłynąć także na to, jak duże platformy krypto event-contracts i powiązane serwisy oferują lub ograniczają tego typu produkty. Wynik tego sporu jest też ważny dla szerszego pytania o to, jak dużą swobodę mają regulatorzy w obejmowaniu nowych produktów rynkowych istniejącymi przepisami.
Sama CFTC znajduje się tymczasem w nietypowej sytuacji. Prezydent Donald Trump nie wskazał jeszcze innych komisarzy, dlatego przewodniczący Mike Selig podejmuje decyzje samodzielnie. Jednocześnie regulator złożył też osobny wstępny projekt nowych przepisów dotyczących krypto w Białym Domu, choć nie wiadomo jeszcze, co dokładnie się w nim znajduje.
