Coinbase czeka na wyniki, podczas gdy przychody Robinhood z kryptowalut spadają
Inwestorzy zwracają uwagę na wolumen obrotu, podczas gdy Robinhood już poinformował o wyraźnym spadku przychodów z kryptowalut. W centrum uwagi są też wpływy z rezerw USDC i Deribit.
Najważniejsze informacje
- Coinbase opublikuje w czwartek po sesji wyniki kwartalne, a inwestorzy skupiają się przede wszystkim na możliwym odbiciu handlu kryptowalutami.
- Robinhood poinformował o spadku przychodów z transakcji kryptowalutowych o 55% oraz o 38-procentowym spadku wolumenu obrotu, co zwiększa niepewność na rynku.
- Analitycy oczekują różnych wyników Coinbase, a przychody ze stablecoinów z USDC mogą zapewnić dodatkowe wsparcie.
Coinbase Global opublikuje w czwartek po zamknięciu rynku wyniki za trzeci kwartał. Inwestorzy i analitycy koncentrują się przede wszystkim na jednym pytaniu: czy handel kryptowalutami znów przyspiesza po słabym okresie dla sektora, czy też odbicie pozostaje kruche?
Handel odbił we wrześniu
Aktywność handlowa wzrosła we wrześniu po tym, jak w czerwcu spadła do wieloletnich minimów. Zbiegło się to z odbiciem cen kryptowalut, ale analitycy nie są zgodni co do tego, jak bardzo będzie to widoczne w przychodach Coinbase.
Wątpliwości te nasiliły się po wynikach Robinhood Markets. Spółka poinformowała o spadku przychodów z transakcji kryptowalutowych o 55%, a wolumen handlu kryptowalutami obniżył się o 38%. Robinhood podał jednak, że przychody z kryptowalut wzrosły kwartalnie o 20% do 120 mln $ (108 mln €), ale spadek rok do roku podkreślił, jak zmienny pozostaje ten rynek.
Wall Street widzi różne scenariusze
W przypadku Coinbase oczekiwania są bardzo rozbieżne. JPMorgan jest najbardziej optymistyczny i zakłada wolumen obrotu na poziomie 173 mld $ (155 mld €) w kwartale. Barclays wskazuje 147 mld $ (132 mld €), a Oppenheimer 141 mld $ (127 mld €). Ich szacunki przychodów z transakcji mieszczą się więc w przedziale od 578 mln $ (519 mln €) do 694 mln $ (623 mln €), podczas gdy prognozy łącznych przychodów wynoszą mniej więcej od 1,2 mld $ (1,1 mld €) do 1,4 mld $ (1,3 mld €).
Również w przypadku skorygowanej EBITDA prognozy są rozbieżne. JPMorgan zakłada 323 mln $ (290 mln €), Barclays 360 mln $ (323 mln €), a Oppenheimer 262 mln $ (235 mln €). Barclays zauważył przy tym, że odbicie wolumenów spot na początku października wydawało się już nieco słabnąć, podczas gdy Oppenheimer obniżył swoją prognozę wolumenu obrotu o 20% z powodu słabszej aktywności rynkowej.
Stablecoiny dają dodatkowe wsparcie
Poza handlem analitycy zwracają uwagę na przychody ze stablecoinów Coinbase. Spółka otrzymuje część wpływów z rezerw stojących za USDC, tokenem powiązanym z dolarem emitowanym przez Circle Internet. JPMorgan oczekuje z tego tytułu 320 mln $ (287 mln €), co daje Coinbase źródło przychodów mniej bezpośrednio zależne od wolumenów handlu.
Jednocześnie pozostają ryzyka. Niższe stopy procentowe mogą obniżyć rentowność rezerw USDC, a konkurencja może dodatkowo wywierać presję na przychody. Coinbase stara się też rozwijać poza spot trading, między innymi w obszarze instrumentów pochodnych, płatności i tokenized assets. Przejęcie Deribit dało spółce większą pozycję w opcjach kryptowalutowych, choć ostatnie wolumeny były mieszane.
Dla europejskich obserwatorów rynku krypto ma to znaczenie, ponieważ Coinbase nadal w dużym stopniu opiera się na handlu detalicznym, podczas gdy sektor coraz mocniej szuka stabilniejszych źródeł przychodów. Wyniki pokazują, jak bardzo duże giełdy kryptowalut pozostają wrażliwe na wahania aktywności handlowej, nawet gdy większą uwagę przyciągają inne segmenty, takie jak stablecoiny czy instrumenty pochodne. Coinbase od dłuższego czasu próbuje ograniczyć tę zależność za pomocą nowych produktów, w tym instrumentów pochodnych, tokenized stocks i płatności stablecoinami.
