Przyspiesza redukcja w krypto po latach zbyt drogiego finansowania

Ponad 100 projektów już w tym roku zakończyło działalność lub zbankrutowało, podczas gdy kapitał venture przesuwa się w stronę stablecoinów i infrastruktury. Ta redukcja obnaża słabe finansowanie z lat boomu.

Najważniejsze informacje

• Ponad 100 projektów krypto w 2026 roku już zakończyło działalność, zbankrutowało lub zniknęło z powodu słabych treasury, spadających altcoinów i mniejszego kapitału venture.
• Według Ryana Kirkleya wiele projektów w 2020 i 2021 roku było już podatnych na problemy przez zbyt wysokie wyceny i rundy, które nie zawsze były w pełni opłacane.
• Kapitał venture przesuwa się w stronę mniejszych transakcji i uznanych nazw, podczas gdy Bitcoin notował około 64 100 $ i 61 200 $ uznawane jest za kluczową strefę wsparcia.

Fala zamknięć projektów krypto w 2026 roku nie jest przypadkiem, lecz późnym skutkiem tego, jak wiele projektów finansowało się w latach boomu, uważa Ryan Kirkley, szef Global Settlement Network. Ponad 100 projektów w tym roku już zakończyło działalność, zbankrutowało lub praktycznie zniknęło, a słabe token treasuries, spadające altcoiny i mniejszy kapitał venture obnażają firmy bez trwałego modelu biznesowego.

Zbyt drogie rundy pękają

Kirkley twierdzi, że wiele projektów podczas boomu finansowania w 2020 i 2021 roku było już skazanych na porażkę. Jego zdaniem pozyskiwanie pieniędzy przy zbyt wysokich wycenach doprowadziło do sytuacji, w której zespoły mogły przetrwać tylko wtedy, gdy urosły do poziomu firm wartych miliardy dolarów, podczas gdy przychody często nawet się do tego nie zbliżały.

Według niego tę dynamikę wzmacniał sam rynek krypto. Duża runda finansowania mogła nie tylko poprawić wizerunek projektu, ale też podbić cenę tokena i zainteresowanie inwestorów detalicznych. W efekcie pojawiała się zachęta, by przedstawiać rundy jak najkorzystniej, nawet jeśli faktyczny napływ gotówki był mniej pewny, niż sugerował komunikat.

Kirkley powiedział też, że Global Settlement Network sama widziała, iż inwestorzy nie zawsze finalnie płacili za wcześniej podpisane zobowiązania. To pokazuje, jak duża może być różnica między ogłoszoną rundą a pieniędzmi, które faktycznie trafiają na konto.

Kapitał płynie do zwycięzców

Szersze dane o finansowaniu wpisują się w ten obraz. Galaxy Research poinformowało, że inwestorzy venture w pierwszym kwartale 2026 roku zainwestowali około 4 mld $ (3,5 mld €) w 355 transakcji z obszaru krypto i blockchaina, czyli mniej więcej połowę kwoty z czwartego kwartału 2025 roku. Liczba transakcji spadła znacznie mniej, co sugeruje, że z rynku zniknęły przede wszystkim megatransakcje.

Zmienia się też struktura rynku. W pierwszych miesiącach 2026 roku średnia wartość transakcji w pierwotnych inwestycjach krypto spadła o ponad 40% względem drugiej połowy 2025 roku. Oznacza to, że wiele projektów, które pozyskały kapitał w 2023 i 2024 roku, dziś widzi, jak ich rezerwy topnieją, bez towarzyszącego temu jeszcze samowystarczalnego strumienia przychodów.

Najmocniej widać to w gamingu. Liczba rund finansowania w tym sektorze załamała się w pierwszym kwartale 2026 roku z 141 w 2024 roku do zaledwie 5, co pokazuje, że inwestorzy stają się bardziej selektywni, a kapitał częściej kierują do uznanych nazw lub przejęć.

Co to oznacza dla Bitcoina

Kirkley widzi obecnie rynek w łagodnym bear market, z Bitcoinem w pobliżu ważnej strefy wsparcia. Za kluczowy poziom uznał 61 200 $ (52 800 €); jeśli zostanie przełamany, jego zdaniem może dojść do wymuszonej sprzedaży przez graczy korzystających z dźwigni i możliwego ruchu w stronę 41 000 $ (35 400 €). W momencie publikacji Bitcoin notował około 64 100 $ (55 300 €).

Dla europejskich obserwatorów rynku krypto szczególnie istotne jest to, że sektor nie tylko się kurczy, ale też zmienia kierunek. Kirkley wskazuje stablecoiny, neobanki oraz instytucjonalną infrastrukturę portfeli i rozliczeń jako te części rynku, które najlepiej odpowiadają na realny popyt. Jednocześnie obecna redukcja pokazuje, że nie każdy pomysł z obszaru krypto przetrwa automatycznie, gdy rynek dojrzewa.