Opłaty w Ethereum spadają, ale aktywność sieci i staking biją rekordy

Bitwise podkreśla, że niższe opłaty wynikają głównie z większej dostępności blockspace i rozwoju Layer 2. Jednocześnie liczba transakcji oraz pula stakowanego ETH osiągnęły nowe rekordy.

Najważniejsze informacje

• Przychody Ethereum z opłat spadły w drugim kwartale o 51% do około 64 mln $, mimo że sieć była wykorzystywana intensywniej.
• Liczba transakcji wzrosła do 203,9 mln, a aktywny stake osiągnął rekord 40,2 mln ETH.
• Bitwise wskazuje na tańszy blockspace i rozwój sieci Layer 2 jako główne przyczyny niższych opłat.

Ethereum zakończyło drugi kwartał ze spadkiem przychodów z opłat o 51%, do około 64 mln $ (56,2 mln €). Jak wynika z raportu Bitwise, nie był to jednak sygnał słabszego wykorzystania sieci. Wręcz przeciwnie, transakcje, throughput oraz ilość stakowanego ETH wzrosły do nowych rekordów.

Większa aktywność, niższe opłaty

Według Bitwise główną przyczyną spadku były niższe koszty i większa dostępność blockspace, a nie osłabienie popytu. W całym kwartale Ethereum obsłużyło 203,9 mln transakcji, podczas gdy rok wcześniej było ich 121,1 mln. Throughput wzrósł do 26 transakcji na sekundę z 15, a limit block gas został podniesiony do 60 mln.

Z perspektywy zarządzającego aktywami to właśnie ta rozbieżność zdominowała obraz kwartału: opłaty spadły, ale wykorzystanie sieci rosło. W przeliczeniu na ETH kwartalne przychody zwiększyły się z 27 670 ETH w pierwszym kwartale do 31 166 ETH w drugim kwartale, co oznacza pierwszy wzrost od ponad roku.

Dlaczego przychody spadły

W ujęciu dolarowym przychody obniżyły się z około 131 mln $ (115 mln €) w drugim kwartale 2025 roku do około 64 mln $ (56,2 mln €) rok później. Bitwise zaznacza, że część tej zmiany wynikała z kursu, ponieważ ETH było w tym okresie słabsze.

Istotnym czynnikiem pozostaje też przesunięcie aktywności w stronę rozwiązań skalujących Layer 2. Od aktualizacji Dencun z marca 2025 roku dostępne są transakcje blob, jednak według raportu ich przepustowość była nadal wykorzystywana tylko częściowo. To wywierało presję na opłaty blob, a jednocześnie większa część aktywności mogła odbywać się poza opłatami mainnet.

Staking i Layer 2 zmieniają obraz rynku

Również staking nadal przyspieszał. Aktywny stake osiągnął rekordowe 40,2 mln ETH, czyli około 33% całkowitej podaży, częściowo dzięki utrzymującym się napływom instytucjonalnym. Równolegle coraz większą część aktywności gospodarczej przejmują sieci Layer 2. Base generuje na przykład znaczące przychody, ale do Ethereum przekazuje jedynie niewielką część w ramach settlement.

Dla europejskich obserwatorów rynku krypto to ważny sygnał, bo pokazuje, że Ethereum coraz wyraźniej odchodzi od prostego modelu opartego wyłącznie na opłatach na rzecz szerszej infrastruktury sieciowej. Niższe opłaty mogą wspierać wykorzystanie, ale jednocześnie zmieniają sposób, w jaki wartość rozkłada się między mainnet, sieci Layer 2 i staking. To z kolei może wpływać na ocenę roli ETH w całym ekosystemie. Podobny obraz rynku pojawił się niedawno także w artykule Ethereum pokazuje zdrową aktywność sieci mimo utrzymujących się odpływów z ETF, gdzie silna aktywność on-chain zbiegła się ze słabszymi przepływami do funduszy.