Propozycja dla Ethereum zakłada o połowę niższe nagrody za staking

Koncepcja Justina Drake’a i współautorów mogłaby wyraźnie zmienić emisję ETH oraz zachęty do stakingu, co miałoby konsekwencje dla walidatorów, Lido i podziału przychodów w sieci Ethereum.

Najważniejsze informacje

• Badacz Ethereum Foundation Justin Drake i pięciu współautorów chcą obniżyć staking rewards, gdy połowa całego ETH zostanie zablokowana.
• Według BeInCrypto roczna nagroda spadłaby do około 1,1%, wobec obecnych 2,6%, a część nagrody byłaby okresowo spalana.
• Propozycja nie jest jeszcze ostateczna i musi przejść przez redaktorów, zespoły klientów oraz aktualizację sieci, zanim cokolwiek się zmieni.

Badacz Ethereum Foundation Justin Drake wraz z pięcioma współautorami proponuje obniżenie nagrody za staking ETH. Ich projekt propozycji zakładałby wyłączenie tej reward w momencie, gdy połowa całego ETH zostałaby zablokowana. Dla stakerów oznaczałoby to niższy dochód, a użytkownicy, którzy nie uczestniczą w stakingu, relatywnie utrzymaliby nieco większy udział w całkowitej podaży ETH.

Jak działa propozycja

Istota planu sprowadza się do zmiany emisji. Dziś Ethereum wynagradza uczestników za zabezpieczanie sieci: blokowanie ETH, potwierdzanie transakcji i otrzymywanie w zamian nowych ETH. Zgodnie z obliczeniami BeInCrypto nowa reward wyniosłaby około 1,1% rocznie, wobec 2,6% obecnie.

Ma to znaczenie, ponieważ nagroda w modelu proof-of-stake nie składa się wyłącznie z nowej emisji. Wpływają na nią także opłaty transakcyjne i MEV, czyli dodatkowy przychód wynikający z porządkowania transakcji. Od momentu przejścia Ethereum we wrześniu 2022 roku z Proof of Work na Proof of Stake struktura tych nagród zmieniła się zasadniczo, a energochłonne mining przestało być potrzebne.

Autorzy chcą również, by część reward była okresowo spalana. Im więcej ETH trafia do stakingu, tym większa byłaby ta część. Przy obecnym poziomie zniknęłoby 56% reward, a przy 60,25 miliona ETH spalana byłaby całość.

Kto odczuje presję jako pierwszy

Na papierze próg ten najpierw uderzyłby przede wszystkim w dużych operatorów, ale według obliczeń zajmie to jeszcze trochę czasu. BeInCrypto zastosowało wzór do Lido i wyliczyło punkt, w którym dalszy wzrost nadal się opłaca, aż do momentu, gdy stakowane będzie około 49 milionów ETH, czyli prawie 8 milionów więcej niż obecnie.

Ma to znaczenie także na rynku, gdzie staking od dłuższego czasu znajduje się pod presją z powodu rosnącego udziału. Zyski walidatorów z czasem spadły z poziomu powyżej 4% do około 2,7%, właśnie dlatego, że coraz więcej ETH jest blokowane. Aktualizacja Pectra z maja 2025 roku dołożyła do tego kolejną warstwę w postaci walidatorów 0x02 compounding, którzy mogą automatycznie reinwestować nagrody i pozwalają na maksymalnie 2 048 ETH na walidatora.

Propozycja obejmuje również mniejszych stakerów. Straty pozostają takie same, podczas gdy przychód maleje, przez co powrót do równowagi po okresie offline trwa dłużej. Autorzy podkreślają, że walidatorzy nadal zachowają przychody z MEV, ale nie zrekompensują one nowego spalania.

Dlaczego ma to znaczenie dla ETH

Dla inwestorów w Ethereum i uczestników sieci to przede wszystkim spór o zachęty. Niższe staking rewards mogą zmienić podział przychodów w sieci, podczas gdy całkowita ilość zablokowanego ETH od lat rośnie. Jednocześnie rozwój protokołów restakingu pokazuje, że wielu stakerów już teraz szuka dodatkowego yield ponad podstawową nagrodę, co zwiększa wrażliwość na tego typu propozycje.

Plan nie jest jeszcze przesądzony. Zanim cokolwiek się zmieni, musi przejść przez redaktorów, zespoły klientów i ostatecznie przez aktualizację sieci. Na razie jest to przede wszystkim sygnał, że dyskusja o emisji, stakingu i bezpieczeństwie sieci na Ethereum znów nabiera tempa.