Goldman Sachs kupuje NEOS i stawia na bitcoin ETF

Bank zyskuje dzięki NEOS bezpośredni dostęp do BTCI, bitcoinowego ETF z aktywami przekraczającymi 1 miliard dolarów i dochodem z opcji. Transakcja wpisuje się w szerszą strategię ETF Goldmana i nadal czeka na zgodę regulatorów.

Najważniejsze informacje

• Goldman Sachs kupuje NEOS Investments i zyskuje tym samym bezpośredni dostęp do BTCI, bitcoinowego ETF z aktywami o wartości około 1,1 miliarda dolarów.
• Przejęcie wycenia NEOS na maksymalnie 2,25 miliarda dolarów i ma zostać sfinalizowane w pierwszym kwartale 2027 roku po uzyskaniu zgody regulatorów.
• BTCI wykorzystuje spot bitcoin ETP i opcje call, aby generować miesięczne wypłaty, podczas gdy Goldman rozszerza swoją strategię ETF o fundusze options-based.

Goldman Sachs kupuje NEOS Investments w transakcji, która daje bankowi bezpośredni dostęp do BTCI, bitcoinowego ETF z aktywami o wartości około 1,1 miliarda dolarów (€1 miliard) i szacowaną stopą zwrotu na poziomie około 27%. Przejęcie, które zostanie opłacone gotówką i akcjami, wycenia NEOS na maksymalnie 2,25 miliarda dolarów (€1,9 miliarda) i ma zostać sfinalizowane w pierwszym kwartale 2027 roku po uzyskaniu zgody regulatorów.

BTCI wpisuje się w strategię ETF Goldmana

BTCI został uruchomiony w październiku 2024 roku i w mniej niż dwa lata urósł do funduszu z aktywami o wartości ponad 1 miliarda dolarów (€0,9 miliarda). Produkt utrzymuje spot bitcoin ETP i sprzedaje na tych pozycjach opcje call, aby generować miesięczne wypłaty. Dzięki temu inwestorzy otrzymują dochód z funduszu, ale rezygnują z części potencjału wzrostu, jeśli Bitcoin mocno rośnie.

Taka konstrukcja bardzo przypomina to, co Goldman sam zarejestrował cztery miesiące temu w SEC pod nazwą Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF. Według analityka Bloomberga Erica Balchunasa przejęcie wyjaśnia, dlaczego bank nie uruchomił jeszcze własnego produktu. Goldman wybiera więc przejęcie istniejącej platformy zamiast budowania podobnej strategii od zera.

Wzrost funduszy options-based

Transakcja daje Goldmanowi nie tylko BTCI, ale też dostęp do options-based platformy ETF o wartości około 30 miliardów dolarów (€26 miliardów), rozłożonej na 19 funduszy. Wraz z istniejącą działalnością ETF Goldmana i wcześniejszym przejęciem Innovator Capital Management w kwietniu 2026 roku bank osiąga ponad 130 miliardów dolarów (€113 miliardów) aktywów ETF pod zarządzaniem, co daje mu miejsce w światowej czołówce aktywnych zarządzających ETF.

Dla europejskich obserwatorów rynku krypto szczególnie istotne jest to, że bitcoin coraz częściej jest opakowywany w tradycyjne instrumenty inwestycyjne. Kategoria derivative income ETF urosła już do około 180 miliardów dolarów (€156 miliardów) aktywów na świecie i według Morningstar rośnie szybko od lat. To pokazuje, że granica między ekspozycją na krypto a szerszym rynkiem funduszy dalej się zaciera, zwłaszcza gdy duże podmioty, takie jak Goldman Sachs i BlackRock, aktywnie rozwijają ten segment. W przypadku BlackRock widać też ten instytucjonalny popyt: BlackRock kupuje Bitcoin za 1 miliard dolarów w trzy dni pokazało, jak szybko spot ETF mogą stać się ważnym kanałem regulowanej ekspozycji na bitcoina.

Co to mówi o produktach bitcoinowych

NEOS został założony przez doświadczonych specjalistów ETF i koncentruje się na options-based rozwiązaniach dochodowych z naciskiem na wysokie przychody, efektywność podatkową i dywersyfikację. Dla Goldmana przejęcie wpisuje się w szerszą strategię rozszerzania oferty ETF o produkty odpowiadające na popyt na dochód i ekspozycję na krypto, bez konieczności budowania od podstaw całkowicie nowej platformy.

Jednocześnie BTCI pokazuje, że nie każdy bitcoinowy produkt działa tak samo. Fundusz wypłaca dochód za pomocą opcji, ale prospekt ostrzega, że część tych wypłat może być również zwrotem kapitału. Dla inwestorów to ważne rozróżnienie, zwłaszcza na rynku, na którym yield i ryzyko związane z bitcoinem coraz częściej są łączone w jednym produkcie.