Sąd w Minnesocie wstrzymuje ustawę wymierzoną w Kalshi i Polymarket

Sędzia uznała, że ustawa Minnesoty może ustępować federalnym przepisom wynikającym z Commodity Exchange Act, co na tym etapie wzmacnia pozycję CFTC oraz platform. Spór dotyczy regulacji event contracts i prediction markets.

Najważniejsze informacje

• Federalny sędzia w Minnesocie tymczasowo wstrzymał egzekwowanie nowej ustawy stanowej dotyczącej prediction markets.
• Kalshi, Polymarket i CFTC twierdzą, że ustawa prawdopodobnie koliduje z federalnym Commodity Exchange Act.
• Sędzia uznała, że niektóre kontrakty mogą podlegać ustawie Minnesoty, ale utrzymała zabezpieczenie tymczasowe.

Federalny sąd w Minnesocie czasowo zablokował stosowanie nowej ustawy stanowej dotyczącej prediction markets. Na tym etapie oznacza to ważne zwycięstwo dla Kalshi, Polymarket oraz amerykańskiego organu nadzoru CFTC, które przekonują, że przepisy Minnesoty najpewniej stoją w sprzeczności z federalnym Commodity Exchange Act.

Sędzia dostrzega federalny prymat

Sędzia Katherine Menendez z U.S. District Court for the District of Minnesota stwierdziła w poniedziałek, że prawo Minnesoty prawdopodobnie zostanie wyparte przez federalne regulacje dotyczące commodities. Jej zdaniem Kalshi, Polymarket i CFTC mają duże szanse wykazać w pełnym postępowaniu, że stan nie może po prostu zakazać tego rynku.

Sednem sporu jest to, kto ma prawo regulować event contracts. Kalshi i Polymarket utrzymują, że ich produkty podlegają nadzorowi CFTC, ponieważ są skonstruowane jako swapy. W uzasadnieniu sędzia napisała, że powodowie najpewniej mają rację, wskazując, iż ustawa stanowa próbuje objąć regulacją wiele transakcji na platformach, które mieszczą się w definicji swapów.

Co wyróżnia tę sprawę

Jednocześnie sędzia zaznaczyła, że część kontraktów rzeczywiście może podlegać prawu Minnesoty. Jako przykład podała prognozy dotyczące zwycięzcy programu telewizyjnego Love Island. Uznała jednak, że byłoby zbyt trudno ograniczyć tymczasowy zakaz wyłącznie do takiego rodzaju kontraktów.

Menendez stwierdziła również, że brak wstrzymania ustawy mógłby wyrządzić Kalshi i Polymarket nieodwracalną szkodę. Zabezpieczenie tymczasowe pozostanie więc w mocy do czasu rozstrzygnięcia sprawy co do meritum.

Znaczenie dla europejskich czytelników

Dla europejskich obserwatorów rynku krypto i instrumentów pochodnych ta sprawa pokazuje, jak wyraźna potrafi być granica między przepisami stanowymi a federalnym nadzorem rynku w USA. Prediction markets funkcjonują na styku tradingu, gier losowych i regulowanych produktów finansowych, dlatego orzeczenia sądowe mogą szybko wpłynąć na to, jak platformy projektują swoją ofertę. Sprawa wpisuje się też w szerszy wzrost nadzoru nad prediction markets, po tym jak CFTC wcześniej w tym roku poświęciła tym produktom więcej uwagi w działaniach egzekucyjnych. To z kolei element szerszego sporu prawnego wokół prediction markets, w którym organ nadzoru również stara się ograniczyć ingerencję stanów.