Musk patrzy na Bitcoina przez pryzmat energii, BTC nadal 36% poniżej swojej wartości
Musk łączy pieniądz z energią, a Charles Edwards z Capriole twierdzi, że Bitcoin notuje około 36% poniżej swojej Energy Value. Dyskusja dotyczy też wysokiego poziomu hashrate i proof-of-work.
Najważniejsze informacje
- Elon Musk zasugerował, że w przyszłości pieniądz będzie mierzony w energii, masie i mocy, a nie w dolarach.
- Analityk Charles Edwards twierdzi, że Bitcoin handluje około 36% poniżej swojej wartości energetycznej, na podstawie modelu Energy Value.
- Dyskusja podkreśla różnicę między Bitcoinem jako siecią monetarną a aktywem, którego wartość wiąże się ze zużyciem energii.
Elon Musk ponownie zasugerował, że w przyszłości pieniądz będzie mierzony w watach i tonach, a nie w dolarach. Jednocześnie analityk Charles Edwards twierdzi, że Bitcoin już działa w oparciu o energię i że BTC notuje około 36% poniżej swojej wartości energetycznej. Dyskusja dotyczy więc nie tylko zaskakującej wypowiedzi Muska, ale też pytania, jak rynek krypto powinien postrzegać wartość proof-of-work.
Musk łączy pieniądz z energią
Musk wygłosił te uwagi w wywiadzie ze swoim biografem Walterem Isaacsonem w podcaście The Builders. Rozmowę nagrano na początku sierpnia, a opublikowano 20 października. Powiedział, że AI i robotyka sprawią, że pieniądz i praca staną się mniej ważne, ale nie poszedł tak daleko, by przewidywać koniec walut.
Według Muska nadal będzie istnieć waluta, ale w przyszłości będzie ona mierzona w podstawowych wielkościach fizycznych, takich jak moc, masa i energia. Ten pomysł nie jest nowy. Już w czerwcu napisał na X, że masa i energia zastąpią dolary.
Warto zauważyć, że Musk nie wspomniał w tym wywiadzie o Bitcoinie. Mimo to jego rozumowanie dotyka kluczowego elementu proof-of-work: sieć jest bezpośrednio powiązana ze zużyciem energii.
Edwards widzi BTC poniżej wartości energetycznej
Edwards, założyciel Capriole Investments, zareagował na uwagi Muska w ciągu kilku godzin. Jego model Energy Value z 2019 roku próbuje wyprowadzić uczciwą wartość Bitcoina z energii elektrycznej zużywanej przez górników. Bierze pod uwagę między innymi hashrate, efektywność sprzętu, wzrost podaży oraz stałą wartość przypisaną do dżula.
Według Capriole kurs w dłuższym terminie często wraca w okolice tej Energy Value. Przy obecnym poziomie około $83.264 (€74.200) BTC według Edwardsa znajduje się około 36% poniżej wartości $131.057 (€116.900). Oznaczałoby to różnicę około 57%, aby osiągnąć tę linię.
Najnowszy hashrate pokazuje, że moc obliczeniowa stojąca za Bitcoinem pozostaje wysoka. Blockchain.com podał w październiku 2025 roku szczyt powyżej 1,1 zettahasha na sekundę, po czym wskaźnik spadł w okolice 900 eksahashy na sekundę. Obecnie znów znajduje się powyżej 1 zettahasha na sekundę. Jednocześnie kurs w 2025 roku spadł niemal o połowę od październikowego rekordu, zanim Bitcoin znalazł w czerwcu poziom wsparcia w okolicach $60.000 (€53.500).
Dlaczego ma to znaczenie dla inwestorów
Dla europejskich obserwatorów rynku krypto jest to istotne, ponieważ pokazuje, jak różnie uczestnicy rynku patrzą na Bitcoina. Jedna strona widzi BTC przede wszystkim jako sieć monetarną, druga jako aktywo, którego wartość częściowo wynika ze zużycia energii. Ta debata trwa od dawna, ale zyskuje na znaczeniu, gdy AI, centra danych i zużycie prądu coraz mocniej dominują w rozmowie o infrastrukturze cyfrowej.
Sam Musk wcześniej wskazywał też na drugą stronę Bitcoina. W maju 2021 roku Tesla wstrzymała płatności w Bitcoinie, powołując się na zużycie paliw kopalnych przez mining. Jednocześnie hashrate nie jest bezpośrednim miernikiem zużycia prądu, ponieważ nowsze maszyny mogą wykonywać więcej hashy na wat. Dlatego porównanie energii i ceny pozostaje przybliżeniem, a nie dokładnym pomiarem.
W tej debacie znaczenie ma też konkurencja o energię między AI a górnikami: Vitalik Buterin zwrócił uwagę, że firmy AI w drogich lokalizacjach mogą przebijać oferty górników Bitcoina, właśnie dlatego, że mining i AI inaczej wykorzystują energię elektryczną i sprzęt.
