SEC odkłada Reg Crypto i każe sektorowi czekać

Opóźnienie dotyczy także innovation exemption dla tokenized securities, podczas gdy Senat wciąż nie osiągnął przełomu w sprawie Digital Asset Market Clarity Act.

Najważniejsze informacje

• SEC odłożyła planowaną dyskusję nad Regulation Crypto i nie podała nowej daty.
• Reg Crypto miało zapewnić ukierunkowane ramy dla niektórych crypto securities i investment contracts.
• Przez opóźnienie później może też pojawić się innovation exemption dla tokenizowanych securities.

Amerykańska Securities and Exchange Commission odłożyła planowaną dyskusję nad swoimi pierwszymi dużymi amerykańskimi regulacjami dotyczącymi kryptowalut. Posiedzenie, które miało odbyć się w piątek w sprawie propozycji „Regulation Crypto” zostało późnym czwartkowym wieczorem odwołane, przez co sektor znów musi czekać na jasność z Waszyngtonu.

Według rzecznika nadzoru chodzi o nieoczekiwany problem w harmonogramie, po czym spotkanie przełożono na późniejszy termin bez podania nowej daty. Dla rynku kryptowalut ma to znaczenie, ponieważ SEC była właśnie postrzegana jako potencjalnie pierwszy podmiot, który stworzy praktyczne ramy dla crypto securities, podczas gdy Senat wciąż nie doprowadził do przełomu w sprawie Digital Asset Market Clarity Act. Ustawa ta od dłuższego czasu utknęła w Senacie, gdzie Clarity Act nadal napotyka na polityczne i etyczne zastrzeżenia.

Co miało zrobić Reg Crypto

Reg Crypto ma służyć jako ukierunkowane rozwiązanie dla niektórych investment contracts, jak wcześniej przedstawił to przewodniczący SEC Paul Atkins. W praktyce mogłoby to zapewnić ograniczone ramy dla emisji crypto securities bez bezpośredniego wchodzenia w standardowe wymogi rejestracyjne. Projekt mógłby też zostać później wyłączony z bezpośredniego rozpatrywania przez SEC, dzięki czemu byłby mniej zależny od codziennej dynamiki nadzorczej tego organu.

SEC jak dotąd opiera się głównie na pojedynczych oświadczeniach politycznych, aby wyjaśniać swoje stanowisko wobec aktywów cyfrowych. Formalny proces regulacyjny, z publicznymi zawiadomieniami i komentarzami, ma nadać temu większą strukturę. To sprawia, że opóźnienie jest jeszcze bardziej widoczne, zwłaszcza że nadzór od dłuższego czasu jest pod presją, by nie podchodzić do zasad dotyczących kryptowalut wyłącznie przez pryzmat istniejącego prawa papierów wartościowych.

Więcej niż tylko strata czasu

Opóźnienie dotyczy też drugiego obszaru, na który patrzył rynek: tak zwanej innovation exemption dla tokenized securities. Ten proces również wydaje się teraz przesunięty na później. W efekcie nadal nie wiadomo, która ścieżka jako pierwsza przyniesie prawdziwą jasność prawną dla amerykańskiej działalności związanej z kryptowalutami, SEC czy Kongres.

Ta niepewność ma znaczenie dla europejskich obserwatorów rynku krypto, ponieważ amerykańskie regulacje często wyznaczają kierunek, w jakim duże platformy, emitenci i podmioty instytucjonalne kształtują swoją ofertę produktową. Jednocześnie sytuacja pokazuje, jak trudno jest połączyć innowacje i ochronę inwestorów w jednym zestawie przepisów, nawet teraz, gdy SEC i CFTC wcześniej w tym roku wspólnie opublikowały interpretacyjne wyjaśnienie dotyczące stosowania federalnych przepisów o papierach wartościowych do crypto assets.