Staked ether staje się punktem odniesienia w DeFi
Według GlobalStake staked ether na Ethereum coraz częściej staje się punktem odniesienia dla stóp zwrotu w DeFi, od lendingu po restaking. Liquid staked tokens są już szeroko wykorzystywane jako zabezpieczenie.
Najważniejsze informacje
- Staked ether uchodzi według GlobalStake za benchmark dla yieldu w zdecentralizowanej gospodarce.
- Composite Ether Staking Rate wynosił około 2,75% rocznie, co zmusza inne produkty do wyższej outperformance.
- Dominująca pozycja Ethereum i szerokie wykorzystanie w DeFi sprawiają, że staked ETH jest praktycznym punktem odniesienia mimo ryzyk, takich jak zmienność i slashing.
Kryptowaluty rozwinęły się ze spekulacyjnego rynku w działający system gospodarczy z własnymi rynkami kapitałowymi i produktami yieldowymi. Według Ryana Haczynskiego z GlobalStake staked ether należy już do tej grupy jako benchmark: standard, według którego można porównywać inne produkty w zdecentralizowanej gospodarce.
Dlaczego staked ether ma znaczenie
Haczynski podkreśla, że nie każdy yield jest taki sam. Staking, restaking, lending markets, stablecoin rewards oraz strategie zarządzane opierają się na różnych infrastrukturach i każda z nich wiąże się z innym profilem ryzyka. Właśnie dlatego potrzebny jest punkt odniesienia, mówi, ponieważ bez benchmarku inwestorom trudniej ocenić ryzyko, przepływy pieniężne i portfele.
W przypadku staked ether chodzi o dochód z etheru, który jest blokowany w sieci Ethereum, aby zabezpieczać sieć. Według przytoczonych wyliczeń Composite Ether Staking Rate CoinDesk wynosił około 2,75% rocznie. Na tej podstawie closed-end token fund musi w ciągu dziesięciu lat osiągnąć wynik lepszy o ponad 31% niż ETH, aby uzasadnić dodatkowe ryzyko.
Ethereum jako warstwa bazowa
Powód, dla którego właśnie ETH otrzymuje tę rolę, leży według Haczynskiego w pozycji samego Ethereum. Sieć pozostaje największym zdecentralizowanym chainem smart contract na rynku krypto, a ether jest drugą największą kryptowalutą pod względem kapitalizacji rynkowej. Na Ethereum działają też największe protokoły DeFi oraz duża część podaży stablecoinów.
Do tego liquid tokens dla staked ether są już szeroko używane jako zabezpieczenie. Na Aave takie tokeny stanowią według artykułu dwie trzecie zabezpieczenia stojącego za połową długu protokołu. W Spark, ramieniu pożyczkowym Sky, liquid staked ether waży nawet znacznie więcej niż plain ether. To sprawia, że staked ETH jest według Haczynskiego nie tylko źródłem dochodu, ale też praktycznym punktem odniesienia dla DeFi.
Co to oznacza dla inwestorów
Dla europejskich inwestorów w krypto jest to istotne, ponieważ rynek coraz bardziej przypomina dojrzały system finansowy z własnymi miarami. Jeśli staked ether jest postrzegany jako bazowa stopa zwrotu, inne tokeny i produkty yieldowe są szybciej zestawiane z jasnym wzorcem. Może to mieć szczególne znaczenie teraz, gdy także restaking i yield-bearing stablecoins, takie jak konstrukcje oparte na staked ETH, dodają kolejne warstwy zwrotu i ryzyka.
Porównanie z tradycyjnymi benchmarkami nie jest pełne. ETH pozostaje zmienną kryptowalutą, a staked ETH może zostać objęty slashingiem, jeśli walidatorzy zachowają się niewłaściwie lub popełnią poważne błędy operacyjne. Jednocześnie Haczynski zwraca uwagę, że Ethereum nie może zbankrutować jak rząd ani firma, a emisję i spalanie etheru można śledzić przejrzyście i w czasie rzeczywistym. Dzięki temu staked ETH zajmuje jego zdaniem wyjątkowe miejsce na rynku krypto.
