Tokenizowane cat bonds celują w lukę ubezpieczeniową po katastrofach
Harneys i dropRWA chcą tokenizować cat bonds, aby pozyskać kapitał na ryzyka katastroficzne, takie jak powodzie i tajfuny w regionie Azji i Pacyfiku. Struktura ma spełniać wymogi dotyczące papierów wartościowych, ubezpieczeń i ochrony inwestorów.
Najważniejsze informacje
- Harneys i dropRWA chcą na początku przyszłego roku wyemitować tokenizowane catastrophe bonds dla trudnych do ubezpieczenia ryzyk katastroficznych.
- Rynek cat bonds szybko rośnie, podczas gdy klęski żywiołowe powodują na świecie znacznie większe straty, niż pokrywają ubezpieczyciele.
- Tokenization ma umożliwić mniejsze inwestycje, ale struktura nadal będzie podlegać przepisom dotyczącym papierów wartościowych, ubezpieczeń i ochrony inwestorów.
Harneys i platforma tokenization dropRWA chcą na początku przyszłego roku wyemitować tokenizowane catastrophe bonds. Każdy token ma reprezentować prawne prawo własności do cat bond. W ten sposób strony chcą pozyskać kapitał na ryzyka katastroficzne, które trudno ubezpieczyć.
Ruch ten pojawia się w momencie, gdy rynek cat bonds już wyraźnie rośnie. Według Swiss Re straty ekonomiczne spowodowane klęskami żywiołowymi wyniosły w ubiegłym roku 220 mld $ (197 mld €), podczas gdy ubezpieczyciele pokryli z tego tylko 107 mld $ (95,7 mld €). Jednocześnie w czerwcu wartość wyemitowanych cat bonds wynosiła 65,6 mld $ (58,7 mld €), a nowa emisja w drugim kwartale sięgnęła 11,3 mld $ (10,1 mld €), co według Artemis było najwyższym kwartalnym wynikiem w historii.
Duża luka w ochronie
Zwłaszcza w regionach o wysokim ryzyku duża część szkód pozostaje nieubezpieczona. W regionie Azji i Pacyfiku w 2023 roku 91% szkód po katastrofach nie było objęte ubezpieczeniem, podała OECD. Organizacja wskazała też, że ograniczone dane o roszczeniach i trudne modele katastrof utrudniają ubezpieczycielom i reasekuratorom właściwą wycenę ochrony, zwłaszcza na obszarach wysokiego ryzyka.
Henry Tucker, dyrektor generalny specjalistycznej grupy ubezpieczeniowej Hearns, powiedział, że tokenizowana struktura nie zamienia zwykłego ubezpieczenia detalicznego w zakład o katastrofy. Kapitał jest w pełni zablokowany, aby pokryć jasno określone ryzyko ubezpieczeniowe. Jego zdaniem nie chodzi o grę na cudzej stracie, lecz o finansowanie konkretnego ryzyka.
Dlaczego tokenization ma znaczenie
Strony rozważają strukturę, która mogłaby dopuścić mniejsze udziały ekonomiczne, choć nadal musiałaby spełniać wymogi dotyczące papierów wartościowych, ubezpieczeń i ochrony inwestorów. Ma to znaczenie dla rynku, który tradycyjnie był otwarty głównie dla wyspecjalizowanych funduszy i dużych instytucji, przy minimalnych kwotach inwestycji często sięgających 250 000 $ (223 600 €) lub więcej.
Tucker wskazał przede wszystkim ochronę przed powodziami i tajfunami w Azji Południowo-Wschodniej jako przykłady ryzyk, które trudno umieścić u tradycyjnych reasekuratorów. Tokenizowana struktura może jego zdaniem pomóc w pozyskaniu kapitału na jedno jasno określone ryzyko, z góry ustalonymi założeniami i odpowiadającym im zwrotem dla inwestorów.
Znaczenie dla europejskich czytelników
Dla europejskich czytelników zainteresowanych krypto i finansami pokazuje to, jak infrastruktura oparta na blockchainie jest wykorzystywana także poza klasycznym rynkiem krypto. Tokenization służy tu do stworzenia instrumentu inwestycyjnego bezpośrednio powiązanego z ryzykiem ubezpieczeniowym, a nie ze spekulacją na cenie tokena. To sprawia, że temat jest szczególnie istotny dla podmiotów, które przyglądają się nowym formom pozyskiwania kapitału, nadzorowi i dostępowi do rynków instytucjonalnych.
Istnieje już praktyczny przykład cat bonds w sektorze publicznym. Bank Światowy w maju zorganizował 200 mln $ ochrony przed huraganami dla Jamajki, po wcześniejszej transakcji, która wypłaciła środki po huraganie Melissa w 2025 roku. Minister finansów Jamajki, Fayval Williams, nazwała wówczas cat bonds ważnym elementem dostępu do rynku kapitałowego w strategii odporności kraju.
