A7A5 entra em choque com analistas sobre os volumes reais da stablecoin
O token indexado ao rublo está sob pressão devido a alegações divergentes sobre volumes por parte da A7A5, da TRM Labs e da Elliptic. O caso também envolve DeFi, sanções contra a Rússia e a utilização da Grinex.
Pontos principais
- A A7A5 afirma processar diariamente cerca de 205 milhões de dólares em volume de negociação, mas os analistas apontam para valores bastante inferiores e em queda.
- A TRM Labs e a Elliptic referem transacções circulares, quebras ao fim de semana e uma forte redução da actividade desde janeiro.
- A stablecoin indexada ao rublo está sob pressão de sanções e levanta dúvidas sobre a utilização de criptomoedas para contornar restrições ocidentais.
A stablecoin russa stablecoin A7A5 está sob pressão devido a um conflito crescente em torno do volume real de utilização do token para contornar bloqueios ocidentais. O emissor sustenta que a actividade é muito superior àquela que os analistas de dados conseguem observar, enquanto as empresas de blockchain descrevem, pelo contrário, uma quebra acentuada no volume e consideram grande parte das transacções artificiais.
Alegações divergentes sobre o volume
A A7A5 diz processar, em média, cerca de $205 milhões (€179 milhões) em volume diário de negociação e ter liquidado $34,4 mil milhões (€30 mil milhões) entre 1 de janeiro e 17 de junho deste ano. Segundo Oleg Ogienko, director de assuntos regulatórios da A7A5, a maior parte dessa actividade decorre em DeFi, onde os utilizadores muitas vezes não precisam de revelar a identidade e as transacções podem ocorrer directamente entre carteiras de criptomoedas, em vez de passarem por uma exchange de criptomoedas.
A TRM Labs apresenta uma leitura bastante diferente. O analista Chris Keegan afirma que o volume médio diário, de acordo com a sua análise, está mais perto de $75 milhões (€65,5 milhões) e que tem vindo a diminuir nos últimos meses. Acrescenta ainda que cerca de 34% das transacções observadas correspondem a fluxos circulares de fundos que inflacionam artificialmente o volume.
Keegan afirmou também que os volumes costumam cair a pique ao fim de semana, porque, segundo ele, grande parte da actividade está associada a transferências entre empresas através da exchange Grinex, ligada à Rússia. A Elliptic também identifica um arrefecimento claro: segundo o cofundador Tom Robinson, as transacções mensais caíram mais de 90% desde janeiro e estão 96% abaixo do pico do ano passado.
Sanções e contexto russo
A A7A5 é uma stablecoin indexada ao rublo, suportada por depósitos no Promsvyazbank, um banco russo que já está sob sanções ocidentais. O token foi lançado no início de 2025 no Quirguistão e, segundo a descrição principal, foi desenvolvido para permitir pagamentos russos fora dos canais financeiros ocidentais. No ano passado, a UE, o Reino Unido e os EUA também incluíram a própria A7A5 na lista de sanções.
Essa pressão insere-se num esforço mais amplo da Europa e dos Estados Unidos para estrangular o ecossistema cripto em torno da Rússia. A União Europeia tem vindo a reforçar as sanções contra a Rússia nos últimos tempos, atingindo também estruturas de criptomoedas que podem ser usadas para contornar restrições financeiras e financiar actividades na Ucrânia. Isto está alinhado com a revisão europeia mais ampla da supervisão das stablecoins, na qual o regulamento MiCA volta a estar sob análise.
Ogienko contesta as críticas e afirma que fornecedores de dados como CoinMarketCap, CoinGecko e DeFiLlama dependem em excesso de dados de exchanges centralizadas. Segundo ele, isso cria uma imagem distorcida da A7A5, porque a actividade ocorre sobretudo em DeFi e, por isso, não é totalmente visível nos dados de mercado habituais.
Porque é relevante
Para os leitores europeus de criptomoedas, este caso mostra como é difícil medir correctamente a actividade em DeFi e em rotas de negociação menos transparentes. O conflito em torno da A7A5 não afecta apenas um token, mas também a questão mais ampla de como reguladores, empresas de analytics e bolsas lidam com criptomoedas que se movem fora da estrutura de mercado habitual.
A especialista em sanções e segurança nacional Kaitlin Martin afirma que a A7A5 permanece, em grande medida, dentro de um ecossistema ligado à Rússia, porque as sanções ocidentais impedem a maioria das plataformas globais de negociação de listar o token. Ao mesmo tempo, os utilizadores ainda podem trocar A7A5 por outras criptomoedas através de serviços ligados à Rússia, o que permite que o dinheiro entre no ecossistema cripto mais amplo para pagamentos transfronteiriços, incluindo o comércio de matérias-primas.
