ARK alerta para mais falências em criptomoedas

A ARK volta a comprar Tesla, SpaceX e um ETF de staking de Solana, mas vê ao mesmo tempo mais falências em criptomoedas e aquisições devido à fuga de capital para os intervenientes lucrativos.

Pontos principais

• A ARK comprou esta semana novas posições em Tesla, SpaceX, NVIDIA e BitMine, ao mesmo tempo que reduziu parcialmente a exposição à Robinhood.
• A ARK antecipa mais falências em criptomoedas, pedidos ao abrigo do Chapter 11, encerramentos e acqui-hires, num contexto de capital mais seletivo e equipas mais frágeis.
• Segundo a ARK, um pequeno grupo de aplicações de criptomoedas concentra a maior parte das receitas, o que diminui ainda mais as hipóteses de sobrevivência dos projetos mais pequenos.

O fundo ARK, de Cathie Wood, voltou a reforçar posições esta semana, mas, em paralelo, alerta que as falências e os encerramentos no setor das criptomoedas deverão acelerar. À primeira vista, a leitura parece contraditória. Ainda assim, para a ARK, as duas tendências fazem parte do mesmo movimento: o capital está a dirigir-se para empresas e projetos que já conseguem gerar receitas, enquanto as equipas de criptomoedas mais frágeis têm cada vez mais dificuldade em resistir.

A ARK volta a comprar

Na declaração de 27 de julho, a ARK comunicou quatro compras. A Tesla recebeu mais 28.705 ações, a SpaceX 38.727, a NVIDIA 8.332 e a BitMine, que aposta numa tesouraria de Ethereum, 97.383 ações. Entre estas, a BitMine registou a maior subida percentual.

No dia seguinte, a ARK voltou a comprar Tesla e SpaceX. A posição na Tesla aumentou com mais 23.943 ações e vale agora cerca de 860,6 milhões de dólares (757 milhões de euros). Já a SpaceX foi reforçada com 118.709 ações, o que corresponde a uma participação de cerca de 498,6 milhões de dólares (439 milhões de euros). De acordo com a informação disponível, a ARK tem vindo a acumular SpaceX há mais tempo, numa altura em que a avaliação esteve sob pressão em torno do preço da IPO.

A entrada de capital nos fundos também parece estar a influenciar estas decisões. A maioria das compras de 27 de julho representou cerca de 1% das posições, o que muitas vezes aponta para novo dinheiro a entrar nos fundos, em vez de apostas isoladas em ações específicas. A Robinhood foi a exceção: nesse caso, a ARK vendeu 32.021 ações.

Porque é que a ARK está pessimista quanto às criptomoedas

Lorenzo Valente, que lidera a investigação sobre ativos digitais na ARK, afirma que as criptomoedas estão a atravessar a sua maior limpeza até à data. Na sua leitura, os fluxos de capital estão mais seletivos e as equipas sem clientes reais desaparecem mais depressa do mercado. Por isso, espera mais M&A, pedidos ao abrigo do Chapter 11, encerramentos e acqui-hires nos próximos meses.

Valente chama ainda a atenção para a forte concentração das receitas no setor. Hyperliquid e Pump.fun geram em conjunto 67% de todas as receitas produzidas pelas aplicações de criptomoedas; com a Ethena, esse peso sobe para quase 80% no caso das três primeiras. Isto mostra quão pouco espaço muitos projetos mais pequenos ainda têm para sobreviver de forma independente.

O que isto significa para os leitores europeus

Para os investidores europeus em criptomoedas, o ponto central é que a ARK traça uma linha clara entre empresas lucrativas e projetos de criptomoedas vulneráveis. Num mercado em que o capital se torna mais seletivo, isso também pode ter efeitos fora dos EUA para equipas DeFi, projetos de tokens e fundos dependentes de crescimento contínuo. A ARK comprou, a 27 de julho, 26.203 unidades do 3iQ Solana Staking ETF, no valor de cerca de 158.000 dólares (139.000 euros), mas esse montante fica muito aquém dos milhões canalizados para a Tesla e a SpaceX.

A pressão sobre a DeFi não é apenas financeira, mas também regulatória. Assim, a SEC alertou recentemente que alguns vaults DeFi podem cair sob a legislação de valores mobiliários, o que pode elevar ainda mais a barreira à entrada para novos projetos.