Bitcoin acima de 85.000 dólares, JPMorgan vê menor pressão vendedora dos miners
A JPMorgan vê o custo de produção como um piso suave para o Bitcoin: acima de 85.000 dólares, a pressão sobre os miners diminui, enquanto parte do setor se desloca para a IA e para eletricidade mais barata.
Pontos principais
- O Bitcoin ultrapassou esta semana, por breves momentos, o custo de produção estimado pela JPMorgan, de cerca de 85.000 dólares, mas está agora novamente perto de 84.100 dólares.
- A JPMorgan vê esse custo de produção como um piso suave, porque cotações mais baixas durante mais tempo podem obrigar os miners a vender mais BTC.
- Os miners estão a deslocar capacidade para eletricidade mais barata e para a IA, enquanto a hash rate e a dificuldade de mineração desceram, segundo a JPMorgan.
O Bitcoin ultrapassou esta semana, por breves momentos, o custo de produção estimado pela JPMorgan, de cerca de 85.000 dólares (74.800 euros). Segundo o banco, isso pode dar algum alívio aos miners e reduzir o risco de venda forçada, desde que a cotação se mantenha acima desse nível. O Bitcoin está agora ligeiramente mais baixo, perto de 84.100 dólares (74.000 euros).
Custo de produção como piso suave
Os analistas da JPMorgan, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, escrevem que o Bitcoin negociou durante 280 dias abaixo desse custo médio de produção estimado antes de a cotação ultrapassar esse nível durante a recente subida. Há já algum tempo que consideram esse custo de produção como uma espécie de piso suave para o Bitcoin.
Se o Bitcoin cotar durante muito tempo abaixo desse nível, os miners com custos elevados de eletricidade e equipamento podem ficar sob pressão. Nesse caso, aumenta a probabilidade de venderem BTC adicionais, desligarem máquinas ou abandonarem o mercado. O banco também assinala que, em 2018, o Bitcoin permaneceu cerca de 224 dias abaixo do custo de produção estimado.
Os miners ajustam-se
Segundo a JPMorgan, os miners têm compensado a fraca rentabilidade do período recente ao deslocar equipamento para regiões com eletricidade mais barata, vender rigs mais antigos e colocar parte das máquinas em standby. As máquinas menos eficientes também foram desmontadas ou recicladas.
Esse ajustamento decorre agora num setor de mineração muito maior e mais industrial do que em 2018. Ainda assim, o mesmo mecanismo mantém-se: custos mais elevados retiram do mercado os miners menos eficientes, levando o setor a adaptar-se aos novos níveis de preço.
A IA altera o panorama da mineração
A JPMorgan também vê a mineração de Bitcoin a cruzar-se cada vez mais com a inteligência artificial. Alguns miners estão a deslocar parte da sua capacidade para computação de IA, porque essas receitas são, segundo o banco, mais previsíveis e estáveis do que as receitas da mineração. Isto coincide com uma desaceleração no crescimento da hash rate do Bitcoin.
A hash rate está, segundo os analistas, cerca de 19% abaixo do pico de outubro do ano passado, enquanto a dificuldade de mineração desceu cerca de 15%. O banco afirma que muitos miners cotados em bolsa já reduziram as suas expectativas de crescimento, enquanto miners privados e ligados ao Estado assumem uma fatia maior da atividade.
Para os seguidores europeus das criptomoedas, isto é relevante porque mostra como a infraestrutura do Bitcoin está a mudar sob pressão dos custos e da concorrência. Se os miners optarem com mais frequência por contratos de IA e energia mais barata, isso poderá, a prazo, influenciar a rapidez com que a produção de novos BTC cresce, sem que daí resulte imediatamente uma previsão direta de preço.
O mercado em geral continua também sensível às taxas de juro e à pressão macroeconómica: o Bitcoin já tinha caído abaixo de 84.000 dólares quando o aumento das taxas de juro nos Estados Unidos e um leilão fraco deterioraram o sentimento.
