Bitcoin mantém-se nos 77.000 dólares, Glassnode vê 96.700 dólares como teste
A Glassnode vê a zona entre 95.000 dólares e 97.000 dólares como a próxima barreira, enquanto os spot ETFs nos EUA voltam a mostrar entradas e o gamma da Deribit pode influenciar a cotação.
Pontos principais
- O Bitcoin negoceia acima da True Market Mean de cerca de 77.000 dólares e, neste ciclo, ainda não fechou um dia abaixo do preço realizado.
- A Glassnode vê o próximo teste exigente entre 95.000 dólares e 97.000 dólares, onde convergem posições em opções e o preço médio MVRV.
- Os spot ETFs atraíram cerca de 1,3 mil milhões de dólares em cinco dias de negociação, enquanto o volume spot de 24 horas mais do que duplicou desde agosto.
O Bitcoin mantém-se nesta fase de bear market de forma notavelmente firme acima do preço realizado e negoceia agora acima da True Market Mean de cerca de 77.000 dólares (67.500 euros). Segundo a Glassnode, o próximo teste exigente situa-se entre 95.000 dólares (83.300 euros) e 97.000 dólares (85.100 euros), onde convergem posições em opções e o preço médio MVRV. A questão é saber se a recuperação das entradas em spot ETFs e o maior volume spot serão suficientemente fortes para romper essa zona.
Fase de bear market sem fecho diário abaixo do preço
A Glassnode afirma que, neste ciclo, o Bitcoin ainda não fechou um único dia abaixo do preço realizado. Isto contrasta com os bear markets de 2018-2019 e 2022-2023, quando a cotação permaneceu abaixo desse nível durante meses. Até o fundo de junho ficou acima dessa linha, algo que não se via numa fase de bear market desde 2017.
Também a posição dos detentores de curto prazo parece menos fraca do que em quedas anteriores. O Bitcoin está acima da sua base de custo e o indicador NUPL manteve-se positivo neste ciclo. Em 2018 e 2022, essa mesma métrica afundou-se profundamente no vermelho, o que então apontava para perdas não realizadas muito mais pesadas.
Entradas e volume ganham força
A recente recuperação foi acompanhada por mais atividade no mercado. O volume spot de 24 horas mais do que duplicou desde o mínimo de agosto, uma subida de cerca de 121%. Ainda assim, a média de sete dias continua cerca de 30% abaixo do nível de há um ano.
Segundo a Glassnode, os spot ETFs americanos voltaram a ganhar procura após duas semanas de saídas. Em cinco dias de negociação, entraram líquidos cerca de 1,3 mil milhões de dólares (1,1 mil milhões de euros), com o dia de maior entrada desde o início de julho. Isto enquadra-se numa mudança mais ampla em 2026, na qual os spot ETFs se tornaram um canal mais importante para o capital institucional do que a nova oferta de mineração.
Porque 84.000 dólares contam
A principal zona de oferta dos detentores de longo prazo situa-se entre 84.000 dólares (73.700 euros) e 85.000 dólares (74.500 euros), logo abaixo da cotação atual. Acima disso, o preço médio MVRV de cerca de 96.700 dólares (84.800 euros) constitui o próximo grande teste. A Glassnode calcula este preço com base no preço realizado e na relação MVRV historicamente média do Bitcoin.
Os dados de opções na Deribit apontam na mesma direção. Perto dos 95.000 dólares (83.300 euros), os market makers acumularam gamma fortemente positivo num único dia, enquanto entre a cotação atual e os 92.000 dólares (80.700 euros) surgiu gamma negativo. Isto pode reforçar o movimento ou travá-lo, consoante a direção da cotação.
Para os seguidores europeus de criptomoedas, isto é especialmente relevante porque o Bitcoin volta a mostrar como os dados on-chain, os fluxos de ETF e os derivados se podem influenciar mutuamente. A combinação de realização de lucros limitada e de entradas em recuperação aponta para menos pressão vendedora do que em fases anteriores de bear market, mas ainda não confirma um novo bull market.
