Bitcoin poderá aproximar-se da zona de fundo entre 44.000$ e 47.000$

Dois modelos, incluindo uma análise de Fibonacci, colocam o possível fundo entre 44.000$ e 47.000$. Os fluxos dos ETF spot de Bitcoin e a procura institucional podem atenuar a queda.

Pontos principais

• Bitcoin volta a estar nos últimos 91 dias de bear markets anteriores, uma fase que, em ciclos passados, coincidiu muitas vezes com o fim da tendência descendente.
• Uma regressão linear e uma análise de Fibonacci logarítmica apontam ambas para uma possível zona de fundo entre 44.000$ e 47.000$.
• A análise aponta o início de outubro como janela possível, enquanto Bitcoin negoceia em torno de 62.865$ e continua quase 50% abaixo do pico.

Bitcoin está novamente a entrar na janela de 91 dias que, em ciclos anteriores, coincidiu muitas vezes com o fim dos bear markets. Dois modelos diferentes, uma regressão linear e uma análise de Fibonacci logarítmica, convergem para uma possível zona de fundo entre cerca de 44.000$ (38.500€) e 47.000$ (41.100€), com uma eventual marca temporal na primeira semana de outubro.

Fase final historicamente pesada

Bitcoin negoceia em torno de 62.865$ e mantém-se, por isso, quase 50% abaixo do pico de cerca de 126.000$ (110.200€) registado em outubro de 2025. Esta descida enquadra-se no padrão observado em bear markets anteriores, ainda que o impacto por ciclo esteja a perder intensidade. Na fase actual, o mercado já está em bear market há 233 dias, o que, segundo a comparação histórica, o coloca entre os períodos mais longos desde 2014.

A análise centra-se nos últimos 91 dias de três bear markets anteriores. Em 2014 e 2015, Bitcoin caiu 63,54% nesse intervalo, em 2018 recuou 56,69% e em 2022 desceu 37,60%. O bear market mais recente foi, assim, o menos severo até agora, quando medido a partir do all-time high de 124.773$ (109.100€), embora a correcção continuasse a ser expressiva.

Esta redução do impacto não parece ser casual. Bitcoin é hoje muito maior e mais líquida do que nos primeiros anos, enquanto os ETF spot de Bitcoin, mercados de derivados mais amplos e uma base institucional mais alargada podem absorver melhor a pressão vendedora. O padrão quadrienal do halving também entra nesta comparação histórica, embora alguns observadores de mercado se perguntem até que ponto esse ritmo ainda se mantém.

Modelos apontam para a mesma zona

O primeiro método assenta numa regressão linear sobre as três quedas anteriores. O resultado aponta para uma última descida esperada de cerca de 26,6%, o que, tendo em conta o pico recente de 64.657$ (56.500€), corresponde a um fundo em torno de 47.431$ (41.500€). Não se trata de uma garantia, mas sim de um sinal orientador de que a fase actual ainda pode deixar espaço para mais pressão em baixa.

O segundo método recorre a um retracement de Fibonacci logarítmico. Nesta escala, a linha 0,5 do ciclo actual situa-se em 44.428$ (38.900€), enquanto a linha 0,382 fica em torno de 56.849$ (49.700€). O resultado da regressão e o ponto médio do Fibonacci logarítmico convergem de forma notável, o que torna a zona entre 44.000$ (38.500€) e 47.000$ (41.100€) ainda mais relevante.

O contexto de mercado também ajuda a enquadrar esta leitura. Durante a venda de junho, as whales continuaram a acumular segundo a análise, enquanto os fluxos dos ETF primeiro registaram milhares de milhões em saída e, no início de julho, voltaram a tornar-se positivos. Estas mudanças podem atenuar ou reforçar a pressão em baixa, consoante a duração desse fluxo.

Porque é que isto importa para a Europa

Para os investidores europeus em criptomoedas, o ponto mais relevante é que Bitcoin é cada vez mais sustentada por fluxos institucionais e não apenas pela negociação à vista nas exchanges de criptomoedas. Se o ciclo actual tiver, de facto, um fundo menos profundo, isso pode dizer muito sobre o grau de maturidade que o mercado de criptomoedas já atingiu. Ao mesmo tempo, a análise mostra que, mesmo num mercado maior, continuam a ser possíveis correcções acentuadas, sobretudo quando a pressão macroeconómica ou a saída de ETF regressa.

Nas próximas semanas, a questão será, portanto, perceber se Bitcoin consegue manter-se acima da zona em torno de 56.849$ (49.700€) ou se o preço desliza ainda mais para os níveis inferiores de Fibonacci. Uma quebra clara abaixo de 44.000$ (38.500€) colocaria o padrão histórico sob pressão, enquanto uma recuperação acima dessa faixa reforçaria a comparação com bear markets anteriores.

A fraqueza recente também se enquadra no quadro da análise on-chain da Glassnode, na qual se afirma que Bitcoin se encontra numa fase tardia de bear market, mas ainda não foi confirmada uma recuperação sustentável.