Bitcoin recua após fluxos fracos de ETF e menor open interest

Os fluxos de spot ETF e a descida do open interest apontam para um enfraquecimento do apoio à subida do BTC. Também Ether e várias altcoins perdem terreno.

Pontos principais

• Bitcoin caiu na terça-feira pela primeira vez este mês e travou a mais longa sequência de subidas desde março.
• A fraca procura em spot, visível nos fluxos de ETF e no prémio da Coinbase, pressionou a recuperação de Bitcoin e Ether.
• O mercado de altcoins manteve-se dividido, enquanto o indicador Altcoin Season se situava em 46 em 100.

Bitcoin recuou na terça-feira pela primeira vez este mês, interrompendo a mais longa série de subidas desde março. Na segunda-feira, a criptomoeda ainda tinha tocado nos 64.500$ (56.500€), o valor mais elevado em mais de duas semanas, mas acabou por perder força. Também Ether voltou a ceder depois de uma recuperação breve.

A recuperação perde fôlego

A recente subida de Bitcoin e de outros tokens foi alimentada, em grande medida, pelo facto de, no final de junho, já existirem muitas posições curtas no mercado. Esse short squeeze ajudou o mercado de criptomoedas a sair de território de sobrevenda e, desde 1 de julho, a capitalização total do setor subiu 8,4%, para 2,16 biliões$ (1,9 biliões€).

Ainda assim, o enquadramento de fundo continua misto. Nas últimas 24 horas, mais de 500 milhões$ (438 milhões€) em apostas alavancadas em futuros de criptomoedas foram liquidadas, com as posições curtas a suportarem a maior parte das perdas. Em paralelo, o open interest dos futuros de Bitcoin desceu para 740.000 BTC, face a 776.000 BTC em 3 de julho, o que sugere que os investidores em derivados acompanharam a subida com menos intensidade.

A fraca procura em spot pesa

Os dados de mercado mostram também que a procura em spot continua a ficar para trás, algo visível nos fluxos de ETF e no prémio da Coinbase. Este ponto é relevante, porque os ETF de Bitcoin em spot passaram a ter um peso muito maior na estrutura do mercado desde o seu lançamento, no início de 2024. Em 2026, além disso, Bitcoin passou a acompanhar mais de perto os mercados tradicionais, incluindo o S&P 500, à medida que os investidores institucionais ajustam as suas posições com maior frequência com base em fatores macroeconómicos.

Essa mudança torna o atual recuo particularmente interessante para os seguidores europeus das criptomoedas. Se a procura em spot e as posições em derivados não avançarem em simultâneo, uma recuperação pode perder força mais depressa do que em subidas anteriores. Ether também o mostrou na terça-feira: a moeda desceu para 1.770$ (1.550€) depois de ter tocado nos 1.830$ (1.600€) na segunda-feira. O fraco fluxo de ETF enquadra-se no quadro mais amplo de procura institucional em declínio, enquanto os grandes detentores continuam a comprar.

As altcoins continuam divididas

O mercado mais amplo de altcoins apresenta, entretanto, um quadro dividido. A SOL desceu para 68 milhões de tokens em open interest, face a um pico de mais de 76 milhões em 24 de junho, enquanto outros tokens, como FET, KASPA e WLD, ficaram para trás apesar da recuperação mais ampla do mercado. Isto mostra que nem todas as moedas acompanham automaticamente o movimento de Bitcoin.

O indicador Altcoin Season da CoinMarketCap está em 46 em 100, abaixo do pico de sexta-feira, mas acima do nível de maio. Para o mercado de criptomoedas, isto significa sobretudo que a rotação entre Bitcoin, Ether e tokens mais pequenos continua instável, sem uma confirmação ampla e clara da recuperação.