CFTC entra em confronto com o setor sobre perpetual futures sobre ações após rota cripto
O regulador quer permitir futures de ações sem prazo de vencimento, mas entidades do setor chamam-lhes securities-based swaps. O caso também abrange a anterior linha da CFTC para bitcoin perps.
Pontos principais
- A Capital Markets Alliance processa a CFTC para travar a aprovação de single-stock perpetual futures.
- O grupo afirma que estes produtos são securities-based swaps e, por isso, estão sob a alçada da SEC.
- A CFTC já tinha aberto anteriormente uma rota para crypto perps semelhantes e agora também permite futures de ações sem prazo de vencimento.
O regulador norte-americano de derivados, CFTC, volta a estar sob pressão por causa dos perpetual futures. Uma nova organização setorial de intervenientes financeiros tradicionais processou o regulador para travar a aprovação de single-stock perpetual futures, enquanto a CFTC precisamente abriu uma rota para crypto perps semelhantes.
Ação judicial contra a CFTC
A Capital Markets Alliance avançou na terça-feira para o tribunal federal em Nova Iorque. O grupo afirma que os novos produtos são, na realidade, securities-based swaps e, por isso, estão sob a alçada da SEC, e não da CFTC. Segundo a queixa, o regulador também explicou de forma insuficiente por que razão esta mudança de rumo se enquadra na lei e por que motivo entra em conflito com uma posição anterior.
A organização afirma contar com o apoio de grandes intervenientes do mercado, incluindo a Cboe e a Citadel Securities. O passo surge no mesmo dia em que a CFTC anunciou que contratos futures sem prazo de vencimento para ações podem ser negociados nos EUA.
De crypto perps para ações
A nova linha da CFTC dá continuidade ao passo que o regulador deu há cerca de cinco meses para os perps de bitcoin. Nessa altura, já se tentou trazer para os EUA um mercado que tinha crescido sobretudo offshore. Os perpetual futures ganharam grande tração nas criptomoedas, com mais de 630 mil milhões de dólares (564 mil milhões de euros) em volume de negociação no último mês, segundo a DefiLlama.
Essa popularidade deve-se sobretudo à procura por instrumentos de negociação contínuos e com alavancagem, sem data de vencimento fixa. Precisamente isso torna agora o debate sensível, porque a mesma estrutura para ações, segundo os críticos, exige regras diferentes e um regulador diferente.
Porque é que isto é relevante
Para os seguidores europeus de criptomoedas, isto é sobretudo relevante porque o regulador norte-americano está agora a empurrar uma estrutura do mercado cripto também para as ações tradicionais. Isso pode dizer algo sobre a rapidez com que os produtos da indústria cripto são adaptados a mercados mais amplos, mas também sobre os limites jurídicos entre a CFTC e a SEC. As críticas, entre outras, da SIFMA mostram que essa fronteira nos EUA ainda está longe de estar definida.
O debate enquadra-se numa vaga mais ampla de reguladores norte-americanos que testam novas estruturas de mercado, das criptomoedas aos tokenized stocks e aos event contracts. Também o recente passo da CFTC para abrir o mercado norte-americano de perpetual futures sobre ações mostra quão rapidamente a fronteira entre derivados cripto e tradicionais se está a esbater.