Circle cai 15% com o lançamento da Open USD pela Visa e pela Coinbase
A nova stablecoin em dólar da Visa, da Mastercard e da Coinbase coloca sobretudo sob pressão o modelo de receitas da USDC da Circle. O momento é ainda mais sensível devido à renegociação do acordo com a Coinbase em agosto.
Pontos principais
- As ações da Circle recuaram quase 15% na terça-feira, depois de a Open Standard ter apresentado a Open USD com o apoio de mais de 140 empresas.
- A Open USD dirige-se a clientes empresariais e pressiona o modelo de receitas da Circle, uma vez que os juros sobre as reservas representaram 99% das receitas em 2024.
- Para a Europa, importa notar que esta nova stablecoin de consórcio pode intensificar ainda mais a concorrência pelos pagamentos empresariais e pelo settlement com a USDC.
As ações da Circle Internet Group (CRCL) caíram de forma acentuada na terça-feira, depois de a Open Standard ter lançado a Open USD (OUSD), uma stablecoin em dólar que, com o apoio de mais de 140 empresas, mira diretamente o segmento onde a USDC já tem uma posição sólida. Entre os apoiantes estão a Visa, a Mastercard e a Coinbase, o que junta numa só iniciativa uma ampla coligação de redes de pagamento, bancos e empresas de criptomoedas.
Pressão sobre o modelo da USDC
A nova stablecoin foi pensada sobretudo para utilizadores empresariais, precisamente o público que tem sido relevante para a adoção da USDC. As empresas podem cunhar OUSD sem custos e voltar a trocá-la, enquanto os parceiros ficam com o rendimento das reservas depois de descontada uma pequena comissão. Este modelo coloca pressão sobre a estrutura de receitas da Circle, já que os juros sobre as reservas representaram 99% das receitas em 2024, segundo o documento entregue pela empresa.
A Coinbase também assume aqui um papel relevante. No ano passado, a Circle pagou à bolsa 908 milhões de dólares (797 milhões de euros) para distribuir a USDC, mas a Coinbase passou agora a integrar uma rede concorrente que deixa as receitas de reservas com os parceiros. A ação da Circle caiu quase 15% e tocou, assim, no ponto mais baixo da sessão.
Consórcio contra um único emissor
A Open USD não fica sob o controlo de uma única entidade, mas sim de um conselho independente composto pelos parceiros participantes. Este modelo de consórcio deverá repartir a tomada de decisões e os benefícios económicos pelas empresas associadas, ao contrário de muitas stablecoins tradicionais, que são geridas por um único emissor. Zach Abrams lidera a empresa, para já; anteriormente, foi cofundador da Bridge, a empresa de stablecoins que a Stripe comprou em 2025 por 1,1 mil milhões de dólares (1 mil milhões de euros).
A lista de apoiantes vai da BlackRock e da BNY até à Google e à Shopify. A Stripe também ligou diretamente o seu serviço de pagamentos ao token. No anúncio, Will Gaybrick, presidente de tecnologia e negócios da Stripe, afirmou que a Open USD deverá tornar-se a stablecoin de referência para as empresas na Stripe.
Porque é que isto afeta a Europa
Para os leitores europeus de criptomoedas, o ponto mais relevante é que a USDC já tem uma posição forte nos EUA e na Europa, em parte graças ao seu estatuto regulatório e à forte liquidez nas exchanges. Se um consórcio com grandes redes de pagamento e empresas tecnológicas também colocar a sua própria stablecoin no mercado, a concorrência pelos pagamentos empresariais e pelo settlement pode intensificar-se ainda mais. O momento é particularmente sensível porque o acordo de partilha de receitas entre a Circle e a Coinbase volta a estar em discussão em agosto.
A Open USD ficará disponível mais tarde este ano na Plasma e noutras chains construídas para pagamentos com stablecoins. Ainda assim, o historial de parcerias semelhantes não é necessariamente favorável: a Visa, a Mastercard e a Stripe também apoiaram a Libra da Facebook em 2019, mas acabaram por se afastar ao fim de alguns meses, sob pressão dos reguladores.
