Citadel aposta numa subida da taxa da Fed, bitcoin mantém-se à espera

A Citadel diverge do consenso do mercado e vê uma possibilidade de mais 25 pontos base, enquanto a bitcoin permanece perto dos 64.000 dólares a reagir ao percurso da taxa da Fed e a Treasury yields mais elevadas.

Pontos principais

• A Citadel espera que a Reserva Federal aumente na quarta-feira a taxa de juro de referência em 25 pontos base, para 3,75% a 4%.
• O mercado conta sobretudo com uma manutenção, embora a probabilidade de uma subida da taxa de juro, segundo a CME FedWatch, tenha subido para 35,8%.
• A bitcoin caiu de quase 67.000 dólares para pouco abaixo de 64.000 dólares, enquanto taxas mais elevadas e Treasury yields costumam exercer pressão sobre as criptomoedas.

A Citadel está a colocar o mercado em alerta ao prever uma subida de 25 pontos base na taxa de juro por parte da Reserva Federal na quarta-feira, num cenário que contrasta com a expectativa dominante de manutenção. Para a bitcoin e para o restante mercado de criptomoedas, o contexto é de perda de fôlego, com os investidores a concentrarem-se sobretudo no rumo da taxa da Fed.

A aposta divergente da Citadel

A Citadel, um dos maiores hedge funds dos EUA, com 67 mil milhões de dólares (58,9 mil milhões de euros) em ativos sob gestão, espera que a Fed eleve mais tarde hoje a taxa de juro de referência para um intervalo entre 3,75% e 4%. Esta leitura diverge da de muitos analistas do setor das criptomoedas e dos mercados tradicionais, incluindo Thomas Perfumo, economista da Kraken, que considera que o cenário mais provável para a reunião de julho é a manutenção das taxas.

Essa divergência torna a decisão ainda mais relevante para os mercados. Os dados da CME Group FedWatch mostram que a probabilidade de uma subida da taxa de juro aumentou para 35,8%, face a 25,7% há uma semana. Ou seja, o mercado não exclui uma subida, mas continua a posicionar-se sobretudo para o cenário base de estabilidade.

Porque é que o momento importa

Na perspetiva da Citadel, a questão não se resume aos indicadores macroeconómicos, mas também ao momento em que a Fed decide agir. O fundo defende que uma decisão inesperada agora poderia interromper o período de orientação futura, em que os bancos centrais anunciam antecipadamente alterações de política e os mercados ajustam-se em conformidade.

Este tema tem sido discutido há bastante tempo, uma vez que a orientação futura pode condicionar a reação dos mercados e, em alguns casos, fazer com que os preços se movam mais com base nas expectativas do que nos dados subjacentes. A Citadel argumenta que uma surpresa na quarta-feira teria, precisamente, mais valor informativo do que uma medida semelhante em setembro, quando uma subida da taxa de juro já estaria, segundo o mercado, em grande medida descontada.

O que isto significa para a bitcoin

Para a bitcoin, o momento é particularmente sensível, já que o preço recuou, desde a passada quarta-feira, de quase 67.000 dólares (58.900 euros) para pouco abaixo de 64.000 dólares (56.300 euros). Uma subida inesperada da taxa de juro poderia empurrar ainda mais para cima as Treasury yields, que já estão em ascensão, e isso costuma pesar sobre ativos de risco, incluindo as criptomoedas.

A este quadro soma-se ainda a leitura da Citadel sobre a subida dos preços do petróleo e as tensões no Médio Oriente como fatores adicionais de pressão inflacionista. Para os leitores europeus, isto mostra até que ponto a bitcoin continua a reagir à política monetária dos EUA, mesmo quando a notícia não está diretamente ligada ao setor dos criptoativos. Numa peça separada sobre a mesma reunião de política monetária, já ficou claro que o mercado está dividido quanto ao desfecho da decisão da Fed, com foco no impacto das expectativas de taxas sobre a bitcoin.